近期，郑糖在上行突破失败后维持振荡行情，目前临近收榨，基本面情况趋好，现货市场有望量价齐升，加之后期有国际原糖的配合，所以郑糖上涨基础仍在。

下游市场将会扩大食糖需求

当前国产糖开榨工作已经进入尾声，广西省、海南省榨季生产基本结束，仅剩云南省保持大规模压榨。参考历史4月糖产量增长率，推测今年糖产量或不足900万吨，减产幅度超过前期预期。

临近收榨，国内糖市近期出现大面积种植甘蔗的概率较低，市场集中关注下游需求。从历史4月下旬至5月来看，饮料等领域的备货行情将扩大糖的需求，加上糖厂处于临时收储期间，导致市场流通糖较紧缺，所以在排除陈糖和走私糖的影响下，后期国内食糖供需将较为平衡。

另外，昆商糖网数据显示，食糖现货价格在上周内出现了不同程度的涨幅。其中，华东地区有10—20元/吨的上调，华中地区有10—50元/吨的上调，西部地区有10—15元/吨的上调，其他地区保持稳定。后期当食糖市场流通加快时，食糖现货价格趋势跟进也将为食糖期货市场上行奠定基础，但由于走私糖的存在，市场对于现货提价较为谨慎。

市场需积极应对国储糖出库

发改委相关人员在3月广西糖会上称，国储糖在今年势必出库。对此，市场预计后期将推出相应的政策支持，糖业需要进行供给侧改革，而国储糖出库则是供给侧改革的有效举措。国储糖前期收储价与当前糖价存在一定差距，为了配合国储糖的出库，国内糖价依旧存在上涨的可能性。笔者认为，本周云南糖会上发改委就国储糖出库信息会有新的指示，市场可密切关注此方面动态。同时，在国企改革之际，行业进入并购窗口期，产能扩张有望加速，市场也需要在推动糖价上涨下完成糖企改革。

总之，目前糖业市场已经察觉到国家政策的偏向，在饮料行业备货前期，相关贸易商积极提价走货。在当前宏观经济下，国家放手扩大各产业发展市场经济，完成供给侧改革和国储糖出库。笔者认为，贸易商和糖厂均需积极应对国储糖出库，推动国内糖市量价齐升。

国际原糖市场配合郑糖上涨

纽约原糖走势会影响国内食糖市场，主要体现在走私糖对国内糖市的冲击和进口配额管制。原糖价格过低导致内外糖价差过大，走私糖的利润增加，也因为走私糖进入国内的渠道较多，使得国内市场查处走私糖存在较多不便。我国糖业70%的进口配额分配给大型糖厂，30%进口配额分给国内民营企业，企业可通过赚取内外价差获得收益。因此，国内糖价的上涨需要国际原糖市场的配合，使得国内外糖价差不扩大，从而国内糖价能有效突破前期高点形成共振，否则国内糖价上涨的种种努力将会被走私糖吞噬。

原糖近期走势受减产、美元走势、巴西国内政治和原油市场影响较大，急速上涨后调整较深。美国农业部驻巴西办事处称，由于食糖产量增加和国内需求迟滞推动，巴西食糖出口率跳增7%，庞大的出口将会部分抵消预期的全球糖市缺口。总体说来，原糖需要一个调整过程，但后期上涨仍可期。

整体来看，郑糖长期处于上有压力、下有支撑的尴尬局面，但基于以下三方面考虑，郑糖上涨仍可期：一是临近收榨季，糖市供给较为平衡；二是糖业积极对待国内糖业改革，现货市场提价走货，食糖上涨基础仍存，后期国家政策倾向或带来糖市量价齐升；三是国际糖价后市上涨行情仍可期，将排除走私糖对国内糖价负面影响。

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