宁可买铁矿石，买钢铁，也不买股票——这句调侃对于今天的市场再适合不过。

　　昨天刚刚经历股债双杀，今日再经历股市跌大宗涨。这也正印证了安信策略徐彪的一句“暴跌不可怕，可怕的是股市跌期货涨”。

　　也听说，广场舞大妈都炒商品了。

交易所调控措施出台后，黑色系品种期价夜盘时段出现大幅回调。截至记者发稿时，螺纹钢期货主力1610合约下跌73元/吨至2635元/吨，跌幅为2.7%，其他品种也有不同程度回落。

　　大宗集体涨停，多年不见

　　一边是A股的低迷，一边是期货市场今日全面爆发，所有板块全线大涨，11个品种涨停收盘，共18个品种盘中触及涨停， 农产品[0.50% 资金 研报]和化工品表现抢眼，多个品种涨停收盘，黑色系再度暴涨，但仅铁矿涨停收盘。

　　“这么多品种出现集体涨停，多少年都没有见到了。”不少期货朋友都这么感慨，期货都涨成这样了，好多人都坐不住了，纷纷准备跑步进场。已经有投资者反应，近期期货开户特别卡，排队视频验证时间久，期货开户人数有所增长。

　　随之而来的是一系列监管举措，上期所、大商所、郑商所同时出手监管了。郑商所提示棉花交易风险，大商所提高部分品种保证金和手续费，上期所提高黑色品种手续费同时，发布风险提示函。

　　野蛮人裹挟大量资金闯进期货市场

　　大宗商品因何集体暴涨？

　　没错，第一动因就是充足资金涌向大宗商品。

　　股市低迷、期货火爆，股市资金流入期货市场实在是情势所然。 最近，螺纹钢持仓量不断刷新纪录，主力合约持仓高达200万手，资金总量预计在60亿元左右。显然，资金充足是期货价格上升的基础，而主力净多持仓大幅增加是期货价格延续上涨的动力。 “新入市的资金对宏观、下游需求转暖有透彻理解，对黑色产业链发起持久的做多行情。”唐山国丰钢铁期货处周耀臣认为，这波大资金抓住股灾后，市场普遍的熊市恐高心理，不断诱空成功逆袭。

　　单边上涨策略成为本轮反弹的最大赢家，而那些擅长在熊市中对冲策略的对冲基金受伤颇为严重。最新爆料称，随着黑色系商品大涨，以期货起家的对冲大佬居然因为做空而被群殴，一天的亏损就达到5亿。

　　有人列出混沌投资旗下的“混沌价值一号”今年以来的收益率为-65.7253%。不过，如此深度的负收益，恰恰显示着混沌基金作为一只对冲基金在此轮行情中的尴尬。新进场资金基于对宏观、下游需求转暖的透彻理解，对黑色发起持久的做多行情，赚取了这波反弹的最大利润。而对冲基金在熊市中惯用的策略，一手做多相对强势品种，一手做空相对弱势品种，正在跑输市场。

　　监管不能停，警惕行情逆转

　　商品交易所收紧市场资金乱炒的“紧箍咒”随之而来。

　　1、频繁报撤单等三种行为纳入异常交易行为

　　大商所表示，自2016年4月25日交易时起(即本周五晚上21：00点夜盘起)停止适用《<大连商品交易所异常交易管理办法(试行)>有关监管标准及处理程序》有关“由于套利交易所产生的自成交行为、频繁报撤单行为、大额报撤单行为不作为异常交易行为”的规定。

　　2、上调多品种保证金并上调铁矿石和聚丙烯手续费

　　大商所决定自2016年4月25日起，大商所铁矿石和聚丙烯品种手续费标准调整为成交金额的万分之0.9。将豆一、豆粕、玉米、玉米淀粉、聚氯乙烯品种涨跌停板幅度调整至5%，最低交易保证金标准调整至7%；聚乙烯、聚丙烯最低交易保证金标准调整至7%；铁矿石品种最低交易保证金标准调整至8%。

　　3、做好风险控制工作维护市场平稳运行

　　上期所表示，由于近阶段国内外经济和金融形势复杂多变，影响市场运行的不确定性因素较多，上期所部分上市品种价格波动增大、成交活跃，上期所要求各会员单位做好风险防范工作，提醒投资者谨慎判断市场信息，理性投资，维护市场平稳运行。

　　4、对多位客户实施限制开仓监管措施

　　上期所4月20日、21日连续两日发布公告，对多位客户实施限制开仓监管措施，原因包括频繁报撤单等。

　　5、上调黑色系商品交易手续费

　　上期所决定，自2016年4月25日起将热轧卷板交易手续费从成交额的万分之零点四调整为，将螺纹钢交易手续费从万分之零点六调整为，石油沥青品种手续费从万分之零点八调整为。

　　6、棉花连续大涨郑商所提示风险

　　郑商所发布风险提示函，近期影响棉花市场的不确定性因素较多，价格波动较大，请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作，提醒投资者谨慎运作，理性投资。

　　鄂尔多斯[-2.38% 资金 研报]又出现排队买煤

　　面对期货市场的“疯涨”，现货市场价格也在跟风涨价，连昔日门庭冷落好几年的“煤都”鄂尔多斯（600295）也重新出现了重新排队买煤的情况。

　　“鄂尔多斯排队买煤也就这段发生的事情，买煤的人明显多了。”鄂尔多斯一家煤矿企业员工表示，一部分鄂尔多斯煤矿已经在提涨，涨幅在10元/吨，市场对于后市看涨信心明显增强。特别是高热值的煤炭，市场已经明显供不应求了。鄂尔多斯曾被称为“中国迪拜”，曾经云集着大大小小几百家煤矿，煤炭产量一度占全国六分之一。

　　根据大宗商品市场咨询机构——商通社的统计数据，2月底鄂尔多斯煤炭价格已经开始上涨，3月份出现量价齐升局面，煤炭销售整体增幅达到50%以上，均价提高了3元/吨。而且鄂尔多斯的地方煤矿销售环比增幅更为惊人，相当多地方煤矿企业销售数量能比2月份增长近一倍。

　　连过剩最严重的煤炭市场价格都上涨了，其他大宗行业价格上涨就更快了。

　　建筑钢龙头企业沙钢今日出台4月中旬价格，许多品种大涨550元/吨，幅度远超最近每旬一吨50-100元的涨幅，单次涨幅达到21%，这也是建筑钢一年多首次站上每吨3000元以上，本轮反弹，建筑钢累计涨幅已经达到了81%。

　　更多资金长线看好大宗商品

　　随着资金开始发现大宗商品这一“价值洼地”，基于通胀预期等因素，开始纷纷配置大宗商品，提振了商品的金融属性。期货市场的上涨就是一个典型。此外，大宗商品价格经历了连续多年大幅下跌，库存、开工率都处于相对低位，绝对价格也处于历史低位，在下游需求开始好转的情况下，提供了很好的交易机会。

　　鸿凯投资投研总监江南认为，基于天量信贷货币投放，依然看好未来的上涨空间，如果说2009年的“四万亿”相当于东方明珠（600637）[0.00% 资金 研报]塔的高度，2016年的“上十万亿”相当于刚刚建成的上海中心。至于未来的上涨板块，根据货币周期理论，发现农产品往往滞后工业品5-6个月上涨，而今年的实际情况也符合该规律，因此一些前期未涨的农产品，接下来有很好的做多机会。

　　相对资金面的乐观，相当多现货企业却相当焦虑。

　　鄂尔多斯一位不愿透露姓名的煤矿企业负责人表示，面对煤价的不断上涨，他现在正陷入空前的焦虑。因为他所在的煤矿远离铁路交通线，半年之前煤炭销售已经处于无人问津的状态。现在价格上涨，虽然想开工，但是行情能不能持续仍然非常担心。一旦出现反复，企业开工后再陷入停产，损失将非常巨大。

　　周耀臣认为，现在很多钢铁企业仍然抱有非常浓厚的熊市思维，唐山不少钢企趁高价赶紧出手，与下游及国际矿山及时锁价，而且都不愿意囤货，都是现货企业对于行情持续性的顾虑。

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