中央全面深化改革领导小组第二十三次会议18日召开，审议通过《民办学校分类登记实施细则》、《营利性民办学校监督管理实施细则》等文件，要求建立营利性和非营利性民办学校分类登记、分类管理制度，提高教育质量。

　　国泰君安认为，民办教育促进法修法第三次审议将于4月份落地，教育主题再获政策红利博弈机会。若“分类管理”获通过，则A股有望掀起转型浪潮，主题投资情绪也将获提振，建议增持中国高科（600730）、保龄宝（002286），关注威创股份（002308）、秀强股份（300160）、银润投资（000526）。教育主题具备高风险特征，行情走热往往在市场风险偏好中枢上移或强催化来临时。经过几年酝酿，中国教育产业已呈现蓬勃趋势，受法律限制资本市场与产业发展出现一定背离。2016有望成为教育政策红利大年，新兴产业供给侧改革以放开资本管制为基调，参考国际教育改革经验，认为分类管理为大势所趋，积极关注4月份修法进展。

　　民促法三审民办学校“分类管理”能否通过成焦点，若通过则其资产证券化通道有望打开，A股有望掀教育转型浪潮。尽管二修对“民办学校分类管理”暂不交付表决，要求进一步完善后适时提请人大再次审议，但人大常委会已总体认为教育法律一揽子修正案草案已具备较强可操作性，总体上趋于成熟。根据产业链调研并参考国际经验，认为“分类管理”为大势所趋，现有教育体系已不能适应人们教育消费升级需求，结构性资源分配不均等问题厄须引入社会资本。分类管理能否通过直接决定办学结余能否分配等问题，也决定相关教育资产能否实现证券化，通过则大批民办教育机构有望登上资本舞台。

　　教育产业蓬勃发展，2016有望成为政策红利释放年。由于内容具备强功能性，教育成为最有望穿越经济周期的消费细分领域，保守测算中国教育产业规模目前已超2万亿，并继续保持两位数增速，规模化及资本化将产生大量投资机会。若民办学校分类管理获通过，政策红利将促进产业进一步井喷，新兴产业供给侧改革以放开资本管制为基调，修法通过具备环境基础。此前，经济观察报披露新个税改革方案年内有望出台，子女教育及职业教育有望纳入专项抵税，届时需求端教育产业亦将获得提振。

　　教育细分领域亮点纷呈，建议精选优质标的。1)职业教育为增速最快的教育细分领域之一，2020年行业规模有望达1.24万亿，职业教育获得政策支撑，中国高科、洪涛股份（002325）等受益；2)学前教育具备创投孵化属性，率先受益二胎完全放开，市场整合空间巨大，威创股份、秀强股份等受益；3)留学服务受益教育消费升级，剑指塔尖人群消费痛点，保龄宝、中泰桥梁（002659）等受益。

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