策略摘要

1.观点：

国际方面，4月供需报告符合市场预期，上调全球大豆期末库存，下调美国大豆期末库存，上调中国进口和美国出口，二季度美国可能需要增加大豆进口量以满足国内需求。澳洲气象局预计拉尼娜发生概率50%，这可能造成北美中西部高温干旱，大豆单产降低。技术上，连续放量上涨后多头获利了结，美豆高位小幅回落。后期关注天气炒作。

国内方面，3月中国进口再创新高，达到610万吨；二季度大豆进口量或创新高，油厂恢复开机；农业部公布2016年3月4000个监测点生猪存栏信息，3月生猪存栏量环比+0.9%，能繁母猪存栏量环比止跌持平，预示生猪和能繁母猪存栏下降过程基本结束，豆粕需求总量长期看好。技术上，连豆粕上行突破2400，重心上移。净空单增加，价格或现调整。

2.关键因素：

1) 本周巴西或利于大豆收割，阿根廷仍面临降水考验

2) 美国干旱再度加重，4月中下旬开始播种玉米

3) 油厂陆续恢复开机，国内豆粕供应充足

4) 豆粕、大豆、豆油净空持仓增加

3. 操作建议：

观望

4.重要监测点：

1)大豆主产国天气

2)大豆港口库存和消耗情况

3)生猪价格、肉类消费情况

5.风险因子：

1) 美豆种植面积大幅增长

2) 中国养殖存栏增长较差