武汉汉阳江汉二桥如何用手机开户炒股一已解答
发布时间:2016-4-5 16:06阅读:400
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有趣的是,凯恩斯很清楚预测股票收益率并不可靠,他指出“如果在预期时把非常不确定的因素看得太重,当然不是明智之举”,并补充道“这里的‘非常不确定’并不是‘不可能’”。因此,凯恩斯在预测个股收益时,并未尝试量化实业与投机的关系,也没有考虑通过数百只股票的多样化投资组合来使个股风险多元化。然而数十载后,我突然想到要专注于股票投资组合并量化实业与投机的关系。
量化凯恩斯对实业和投机的区分
20世纪80年代末,基于我对金融市场的研究和亲身经验,我总结出股票收益的两个重要来源:①经济,②情绪。我把凯恩斯所谓的实业称为“经济”,“投机”则可以表达为“情绪”。我将经济定义为投资回报,即股票投资组合初始股息率加上随后的年收益增长率;将情绪定义为投机回报,即投资者为每一美元收益愿意支付的价格变化,本质就是投资者对投资组合公司未来收益估值(贴现率)变化产生的回报。
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