这一轮实物资产起舞是货币现象。15年底开始，大宗商品价格反弹，中国一、二线房价开始上涨，实物资产再次受到追捧。此前，货币政策宽松，资金沉浸于金融资产中，14年开始中国债券、股票相继迎来大牛市。15年底美联储开始加息，给全球各经济体的汇率带来了冲击，市场预期未来其他经济体货币宽松幅度有限，资金从金融资产流出，流向价格洼地的实物资产。这一轮实物资产起舞是货币现象，资金从金融资产流向实物资产所驱动，并未见到需求大幅增加。相较于国际大宗商品，低库存和国内需求相关的资产如煤炭、钢铁以及生猪等涨幅更大，由于其库存更低，价格多年下跌已至低点。

　　需求旺盛才能驱动大宗商品牛市。长远来看，投资才会带来实物商品实实在在的需求增长，才会推动价格上扬，在投资时代下，商品才能持续占优。目前，稳增长的政策仅仅带来了需求增长的预期，带来了阶段性地补库存，未来是否还能持续还需继续跟踪政策的落地、投资相关数据的情况。2010年之后，经济转型、产业结构调整，传统周期性行业景气下行，以新技术、新消费为代表的创新周期来临，目前以智能手机为代表的移动互联的创新进入尾声，创新进入一个暂缓期。