键桥通讯（002316）

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主力机构认同度一般，未来上涨的潜力一般

【主力机构认同度一般，未来上涨的潜力一般】根据博览星级评定模型，给予 键桥通讯(002316) 主力控盘 3 星评定。主力机构认同度一般，未来上涨的潜力一般。从机构持仓来看，截至 2015年第三季度，与上期相比，增仓0家，减仓0家，新进入0家，清仓11家,维持2家。从资金流向来看，截至 2016年04月01日，五日主力资金净流入占比 3.4200%，列行业第 4/73 名；十日主力资金净流入占比 -0.6300%，列行业第 54/73 名。

合理
当前股价与实际价值基本一致，注意市场波动

【当前股价与实际价值基本一致，注意市场波动】根据博览星级评定模型，给予键桥通讯股价水平合理评定。该股当前价格13.8000。近三个月来，共2家机构发布2次测评报告，增持1次，推荐0次，买入0次，卖出0次，持有0次，中性1次，减持0次；理论预期价最高-元，最低-元，平均元；每股收益预期最高0.11元，最低0.09元，平均0.1元；市盈率在行业内列第12/73，优于行业平均。

经营透视

★★★
公司规模一般，总体竞争实力处于行业中等水平。

风险地雷

电力企业是公司最重要客户，宏观政策变化或电力体制改革会有影响。公司属于资本与技术密集型企业，面临技术风险，同时经营规模受制约。专网通讯技术解决方案项目实施周期较长，存在资产流动性风险。原材料供应集中度较高，存在供应风险。公司作为生产性外商投资企业、软件企业、深圳企业，享受企业所得税优惠，面临税收政策变化风险。其它风险包括：管理风险；实际控制人控制风险；净资产收益率下降风险；募集资金投资项目风险。

★★★
公司财务状况一般，有进一步改善空间，观望。

【公司财务状况一般，有进一步改善空间，观望。】根据博览星级评定模型，给予键桥通讯(002316)财务风险3星评定。该股公司财务状况一般，进一步改善空间，观望。该股属于电子信息，行业内共419家上市公司。在行业内已发布2015年第四季度报告的193家上市公司中，该股成长性2星，列第61/193；经营能力4星，列第130/193；盈利能力1星，列第162/193；偿债能力3星，列第82/193；现金流3星，列第31/193。

【国信证券】

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