兴蓉环境（000598）

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主力机构认同度一般，未来上涨的潜力一般

【主力机构认同度一般，未来上涨的潜力一般】根据博览星级评定模型，给予 兴蓉环境(000598) 主力控盘 3 星评定。主力机构认同度一般，未来上涨的潜力一般。从机构持仓来看，截至 2015年第二季度，与上期相比，增仓0家，减仓0家，新进入83家，清仓0家,维持0家。从资金流向来看，截至 2016年03月28日，五日主力资金净流入占比 -11.9200%，列行业第 33/45 名；十日主力资金净流入占比 -5.0600%，列行业第 23/45 名。

合理
当前股价与实际价值基本一致，注意市场波动

【当前股价与实际价值基本一致，注意市场波动】根据博览星级评定模型，给予兴蓉环境股价水平合理评定。该股当前价格5.8400。近三个月来，共4家机构发布5次测评报告，增持2次，推荐0次，买入3次，卖出0次，持有0次，中性0次，减持0次；理论预期价最高-元，最低-元，平均元；每股收益预期最高0.33元，最低0.25元，平均0.29元；市盈率在行业内列第34/45，劣于行业平均。

经营透视：

自来水、污水处理、污泥处理、环保项目的投资、设计、建设、运营管理、技术开发、技术咨询、技术服务；水务、环保相关设备及物资的销售和维修；高新技术项目的开发；对外投资及资本运营，投资管理及咨询。公司是中国蓝星集团旗下上市公司，其蓝星商标也成为我国工业服务类领域的唯一全国驰名商标，拥有国内生产规模最大、技术力量最强的生产设备，具有明显的竞争优势。公司工业清洗及水处理工程业务处于行业领先地位，承接了包括我国第一艘宇宙飞船的清洗工程。

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公司规模大，总体竞争实力处于行业明显领先地位

【公司规模大，总体竞争实力处于行业明显领先地位。】根据博览星级评定模型，给予兴蓉环境(000598)公司实力5星评定。该股公司规模大，总体竞争实力处于行业明显领先地位。该股属于供水供气，行业内共24家上市公司。在行业内已发布2015年第三季度报告的24家上市公司中，该公司总资产列第6/24，总市值列第4/24，主营业务收入列第9/24，主营业务利润列第4/24，净利润列第4/24。

风险地雷：

近年来环保产业一直保持高速发展，但随着外资和民间资本快速进入环保行业，行业竞争日趋激烈。另一方面，环保行业具有地域垄断性和公益性特征，造成了行业存在一定的行政壁垒。这加大了公司环保业务发展和异地区域拓展的难度。公司不断加强异地业务拓展，在兰州、银川和西安都取得了污水处理项目。随着公司管理幅度的加大，管理链条的延伸，公司的管理难度和管控风险在增加。公司正在积极拓展异地水务市场，随着各地分支机构增加，会加大公司管理和控制难度；当前我国通货膨胀压力大，各种原材料价格不断攀升，人力成本不断提高，对公司的经营管理提出了较大挑战。

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公司财务状况良好，有良好的盈利能力和成长能力，长期关注。

【公司财务状况良好，有良好的盈利能力和成长能力，长期关注。】根据博览星级评定模型，给予兴蓉环境(000598)财务风险5星评定。该股公司财务状况良好，良好的盈利能力和成长能力，长期关注。该股属于供水供气，行业内共24家上市公司。在行业内已发布2015年第四季度报告的4家上市公司中，该股成长性2星，列第3/4；经营能力5星，列第2/4；盈利能力4星，列第1/4；偿债能力5星，列第2/4；现金流3星，列第2/4。

【国信证券】

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