万年青（000789）

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主力机构认同度一般，未来上涨的潜力一般

【主力机构认同度一般，未来上涨的潜力一般】根据博览星级评定模型，给予 万年青(000789) 主力控盘 3 星评定。主力机构认同度一般，未来上涨的潜力一般。从机构持仓来看，截至 2015年第三季度，与上期相比，增仓0家，减仓0家，新进入6家，清仓15家,维持0家。从资金流向来看，截至 2016年03月28日，五日主力资金净流入占比 -5.5800%，列行业第 21/62 名；十日主力资金净流入占比 -4.6900%，列行业第 30/62 名。

高估
当前股价高于实际价值，安全边际较低，有投资风险

【当前股价高于实际价值，安全边际较低，有投资风险】根据博览星级评定模型，给予万年青股价水平高估评定。该股当前价格7.2500。近三个月来，共0家机构发布0次测评报告，增持0次，推荐0次，买入0次，卖出0次，持有0次，中性0次，减持0次；理论预期价最高-元，最低-元，平均元；每股收益预期最高元，最低元，平均0元；市盈率在行业内列第39/62，劣于行业平均。

经营透视：

水泥、熟料的生产与销售；水泥技术咨询；设备、房产租赁；经营本企业生产所需的原辅材料；机电产品及配件、技术的销售、出口、进口（以上项目国家有专项规定的除外）。公司是江西省最大的水泥生产企业，系全国300家重点联系企业之一。公司主导产品“万年青”牌系列硅酸盐水泥，首批进入国家产品质量免检行列，被国家、江西省重点建设工程指定为专用水泥，广泛用于高楼大厦、高等级公路、桥梁、隧道工程建设之中。

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公司规模较大，总体竞争实力处于行业前列。

【公司规模较大，总体竞争实力处于行业前列。】根据博览星级评定模型，给予万年青(000789)公司实力4星评定。该股公司规模较大，总体竞争实力处于行业前列。该股属于水泥行业，行业内共20家上市公司。在行业内已发布2015年第三季度报告的20家上市公司中，该公司总资产列第8/20，总市值列第15/20，主营业务收入列第5/20，主营业务利润列第4/20，净利润列第4/20。

风险：

公司地处江西省东北部，气候多变，空气潮湿，将对水泥贮存带来一定的限制，另外公司所处地区为六度地震设防区，虽然建厂至今从来未发生过重大的自然灾害，但也不能排除未来自然灾害对公司生产影响的可能性。公司水泥产品的制造所需原材料大部分属于自然资源，虽然目前已探明公司周边地区矿山和其它原材料资源较为丰富，但自然资源是有限的，不能排除未来自然资源的匮乏给公司带来的风险。国民经济的快速发展必然要求水泥工业的相应配套发展，同时也加剧了水泥行业内部的激烈竞争。公司水泥生产和销售还将会受到建筑业周期的制约。公司对主要客户的依赖除原材料供应商外还对一些水泥消费客户存在着一定的依赖关系。公司政策性风险来源于国家宏观经济政策。主要包括金融货币政策及税收政策等，当国家宏观经济紧缩时将受到不利冲击。

★★★
公司财务状况一般，有进一步改善空间，观望。

【公司财务状况一般，有进一步改善空间，观望。】根据博览星级评定模型，给予万年青(000789)财务风险3星评定。该股公司财务状况一般，进一步改善空间，观望。该股属于水泥行业，行业内共20家上市公司。在行业内已发布2015年第三季度报告的20家上市公司中，该股成长性1星，列第15/20；经营能力5星，列第1/20；盈利能力3星，列第8/20；偿债能力4星，列第7/20；现金流3星，列第5/20。

【国信证券】

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公司地址：

成都市高新区锦城大道539号盈创动力大厦B1-1304

成都市二环路西二段19号仁和春天广场A座12楼

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