政府工作报告点评:立足长远 兼顾短期
   点评:
   八大工作重点,数字有增有减:政府工作报告中,提及2016年8项重点工作,包括增长速度、增长动力、增长成果和增长的保障等几个方面。具体而言,增速目标有所下调,从2015年7%下调至6.5%-7%,更具弹性。增长动力包括:供给侧改革、深挖国内需求和进一步对外开放三个方面;增长成果和增长保障包涵:"三农"问题、环境治理、保障改善民生和加强政府自身建设等。
   增长速度虽有所下行,但货币政策和财政政策却现扩张:与2015年相比,虽然增速下调至6.5%至7%,但M2增速从12%提升至13%,赤字率从2.3%提升至3%,确保税负只减不增。说明增长的不确定性和难度更大,长期改革的阵痛需靠短期需求扩张对冲。
   供需同时发力,增长挖潜仍有空间:增长动力从供需两侧同时发力,供给侧改革包括简政放权、创新创业、国企改革、发挥非公有制经济潜力等新制度和新技术;国内需求挖潜包括消费升级、基建和民生投资、新型城镇化和区域经济多箭齐发;此外,一带一路、产能合作、创新外贸发展、提高外资水平、以及加快实施自由贸易区战略等新一轮开放。
   环保力度更大:单位能耗下降从2015年3.1%提升至3.4%,增长对环境的要求进一步提高。
   保障改善民生更加突出:报告从养老、医疗、教育、脱贫、消费等多方面提及民生问题。城乡医疗救助补助资金160亿元,增长9.6%; 城乡居民基本医保制度,财政补助由每人每年380元提高到420元,增速均高于经济增速。
   策略配置:在稳增长及房地产市场明显复苏的背景下,周期行业或迎来阶段性机会,但经济的长期挖潜仍主要依靠制度、技术和模式等方面创新实现,因此,我们认为国企改革、互联网、大数据、环保等成长逻辑仍是主要方向。