会有多个百亿产品：在中药大健康领域，凉茶是第一个百亿产品，未来会有多个百亿产品诞生。第一，治疗领域，百亿产品会产生于基药的独家，天士力的复方丹参滴丸疗效确切、是心血管大病种用药，有潜力成为百亿产品；第二，药用消费品，我们看好卫生巾、饮料领域，云南白药的日子卫生巾系列有可能成为百亿产品，东阿阿胶的阿胶饮料是潜力产品；第三，贵细滋补品，我们看好虫草、人参，康美药业的虫草系列和人参系列，都可能是百亿产品。

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会成为最贵的诊疗方式之一：传统中医药能够充分发挥个性化医疗，我们看好百年老店同仁堂，同仁堂连锁药店具有坐堂名医资源、掌握中药饮片炮制工艺；我们看好提供优质原药材、掌握炮制工艺的企业康美药业，未来“康美人生”直营店作为直销窗口，将提供名医坐堂服务。

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谁会最快到千亿市值？云南白药、康美和天士力市值分别是570亿、395亿、392亿，13年预测市盈率分别为28倍、19倍、34倍，不包括外延并购，14-15年白药、康美和天士力的净利润增速都能达到30% ，13-15年PEG 分别是1.04、0.63、1.44。如果康美的估值能稳步提升，13年达到25倍，市值为518亿；13年达到30倍，市值621亿，那么市值最快上千亿的可能是康美，否则当然不让的是白药。

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下半年新版基药开始放量：基药独家最好的品类是心血管药，其次是感冒、胃药、风湿止痛等等。看好以岭药业通心络、参松养心和连花清瘟，未来都可能超过20亿；看好云南白药气雾剂和云南白药膏，有望成为20亿、甚至30亿的品种；看好天士力的养血清脑，未来将成为20亿的产品。中药注射剂是契合当前市场环境的品类，未来几年还将做大，相关企业还将快速成长。

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我们暂时无法回答：中药企业最终能长多大？我们相信云南白药、康美药业、天士力、东阿阿胶和同仁堂都是可能市值上千亿的药企。我们能看到，中国60岁以上老人已接近2亿，老龄化正在加速；标普500前十大权重股，1986年默克首家进入，高峰时有多达三家制药企业，即使近年饱受药品专利到期之苦，2012年仍有两家制药企业位列其中。

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投资策略：调整中增持优势品种。7月组合：康美药业、天士力、云南白药、华海药业、华润三九、东阿阿胶、恒瑞医药、国药股份。