这一次的调整将意味着以往规则的更新，我们正在石油价格的新常态时代，这不仅是一个低油价的时代，更意味着传统能源供给格局的变化。

　　在2015年，我们已经目睹了油价惊人腰斩，然而到了2016年，开年迄今短短三周，国际油价进一步下跌到30美元之下，下跌幅度已经接近四分之一。最 新交易日油价反弹，使得油价重新回到30美元。重要产油国沙特阿拉伯近期放话表示油价暴跌至每桶30美元下方是“非理性”的，预测石油市场在2016年也 将回暖。

　　问题在于，油价最终是市场决定，那么石油未来如何走？是否真的会到20美元？

　　抛开市场的短期变化，石油价格最近两三年内的变化，已经是以往逻辑无法解释的存在，当现实发生变化的时刻，理论也应该随之变化。

　　主宰油价涨跌的逻辑已经发生变化，最根本的原因也在于石油的基本面发生了本质变化。油价涨跌由供需决定，以往往往呈现供不应求态势，关于石油稀缺之类传 说也深入人心，多年前曾经油价一度被认为超过200美元不是梦。如今来看，油价的需求没有太大变化，供给却发生了重大变化。

　　从短期因素 来看，产油大国伊朗近期结束制裁，重新回到国际原油供应体系，这将改写以往的供给格局。伊朗无视当前油价低位，已经表示将捍卫市场份额。伊朗副石油部长近 期即表示伊朗的目标是立即将石油出口量提高到每日50万桶，六个月内将出口量提高至100万桶每日。伊朗解禁的加速也是开年以来石油暴跌的主要因素，伊朗 的增产策略其实也是石油组织欧佩克不减产策略的衍生，即为了市场份额不惜低价出售原油。

　　更重要的是，从中长期来看，决定石油价格因素多 了新玩家，即页岩革命。这一变化使得美国从石油进口国变为石油出口国，甚至在近期放弃了奉行四十年的石油出口禁令。与传统的石油行业不同，传统石油行业往 往初期投入巨大，而页岩行业本身成本投入相对灵活，对于供给变化更为敏感，也有强大的融资投资势力。页岩行业毫无疑问已经改写并将持续改写石油行业，然而 其影响刚刚开始，目前还难以深入认知。

　　从长短因素来看，石油本次涨跌其实是短周期与长周期的结果。在上一轮石油低价周期中，中国经济崛 起拯救了石油价格，这一次却没有这样的幸运。尽管如此，旧石油和新能源之间存在此消彼长的替代关系，低油价时代也意味着页岩行业在过去的蓬勃发展受到抑 制毕竟页岩气行业成本往往被认为在30美元以上。

　　如此来看，石油价格很可能在30美元左右继续震荡盘整，这一次的调整将意味着以往规则的更新，我们正在石油价格的新常态时代，这不仅是一个低油价的时代，更意味着传统能源供给格局的变化。

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