每周经济视点:美国将推迟加息
   美联储一月份会议纪录显示,全球经济放缓及持续性金融市场波动可能会改变2016年加息的路径。会议纪录并显示,中国等新兴市场经济放缓可能较预期严重,将会拖累美国经济增速。金融市场自2016年以来出现较大的波动,金融资产价格出现大幅波动,导致市场担忧全球经济增长将会放缓。尽管美国经济回暖,但疲弱的全球经济增长增加美国经济前景的不明朗,在低通胀的环境下,美联储没有在短期内将利率提高的迫切性。
   金融市场波动主导投资者情绪,美国加息或延后。当前主要的风险仍然是新兴市场货币贬值和经济衰退所带来的连锁反应,或抑制全球经济复苏。市场波动性增强,将令全球对不良后果的忧虑扩大,加剧经济下滑及金融市场动荡之间恶性循环的危险。我们认为加息将因为商品价格疲弱、美国股市下跌及低通货膨胀风险而被延后。这将令新兴经济体资本流出所造成的不确定性有所缓解。需求疲弱的问题仍未解决。
   美国推迟加息时间的影响。全球的经济面临日益复杂的货币政策环境。美国或将在更长的时间内维持目前的低利率以支持就业形势的改善。这与在亚洲和欧洲推行的信贷宽松政策相符。如果美国维持目前的低利率水平,更多的资金将会流入亚洲资本市场,从而推动该地区的发展。
   中国将会实施更多的宏观经济刺激措施。中国的经济正在处于转型期,但同时也面临着经济增速放缓的"新常态"。虽然经济有短期动荡,但是中国政府仍然坚持确保改革稳步推行,从而为可持续增长的发展模式奠下基础。美国加息的延迟,或将会减缓资本流出,并使中国的宏观信贷宽松政策更有效。「十三五」规划将在今年展开,我们认为,宽松的流动性管理以及扩张性的财政措施将会对中国经济产生稳定的效应,并推动投资者信心进一步提升。