美国周四公布的初请失业金和费城联储制造业指数好于市场预期,美元受到提振温和反弹,收盘微涨0.06%报96.899。原油方面,受到美国库存创纪录新高影响,美原油下跌至30.66美元一线。铜价继续维持周内区间震荡,伦铜收盘报4592美元/吨,与周三持平。

现货市场,SMM报贴水290 -贴水200元/吨,市场货源充足,持货商也极具出货意愿,但因回归市场的贸易商和中间商增多,逢低的买盘需求亦支撑市场价格,市场报价贴水基本维稳周三水平,仅呈现低端品种小幅回落的态势,平水铜主流报价区间贴水290 -贴水240元/吨,好铜报价于贴水240 -贴水200元/吨,仍有如印度或MOOK等品牌低价可放至贴水320-300元/吨,但亦被中间商收入,故市场低价占比较少,贸易商和中间商逐步逢低收货,等待下游回归。午后,部分贸易商继续积极收取低价货源,现货贴水收窄,报贴水250-贴水180元/吨,持货商明显存有惜售待涨心态,市场对下游回归入市买盘充满期待。进口铜市场,进口亏损延续400-500元/吨,市场主流呈现卖盘压力,洋山铜溢价继续小幅回落报90-100美元/吨,95美元的均值周内已回落5美元/吨。

周内铜价呈现涨跌两难,一方面节后普遍下游回归将等待元宵之后,市场继续处于后假期周期令交投清淡。但由于现货市场主要以进口铜货源为主,国产铜较为少见,一定程度上显示炼厂的确存在一季度的交储、惜售亦或减产的操作,而在进口铜持续亏损的状态下,持货商无意进一步扩大贴水,等待下游回归。此外,有消息显示,节日期间上海市场库存增加7万吨(由于进口铜中有部分非上期所注册品牌,故预计周五上期所库存增幅将小于该值),2015年末连续的高进口量开始在市场体现,在春节前后消费真空期后,市场库存出现明显增长,但在计算上LME以及保税区库存后,整体库存压力较去年同期依然有小幅减弱,故相对市场对于消费真空期后的库存增量容忍度略增,更多依然处于期待后期消费的回温。

整体来看,进入2月下旬,市场逐步提升对消费旺季期待,预计该期待将持续至3月中下旬,加上周围金融市场 相对稳定,且有对中国两会政策预期,我们维持对铜价略偏多思维,操作方面多单继续谨慎持有,以4520美元作为止盈止损线。

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