据2月15日中国海关总署公布的数据显示：2016年1月，中国未锻轧铜及铜材进口量为44万吨，同比去年同期增长5.3%，环比有所下滑，不过总体依旧高于去年40万吨进口量的平均水平。1月份作为传统的消费淡季，显然仅靠消费是不能支持如此数量的铜进口。

我们认为导致1月铜进口依旧居于高位的最主要的原因是春节前商家补充库存的操作。参考前几年的数据我们也可以发现，1月份未锻轧铜及铜材进口量往往高于2月份未锻轧铜及铜材进口量并且差值均在10万吨以上。这就证明了正是商家的提前操作使得1月份进口量增加，2月份进口量减少；而且我们也可以预计今年2月份未锻轧铜及铜材进口量有很大的可能下降到35万吨以下。市场对人民币贬值的预估对商家于年前补充库存的操作也有一定的促进作用。其次，套利窗口的持续开放也是1月铜进口量居高不下的一大原因。

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