一、春节假期全球市场总体概况

　　春节期间全球股市暴跌，主要市场股指出现大头部迹象甚至部分已呈技术熊市，黄金等避险资产获追捧，美债收益率创新低，日本10年期国债收益率历史首次跌至负值，全球恐慌情绪升温，VIX指数上升超过20%。2月5日至2月12日，全球股市大跌，道指跌2.7%，日经225大跌12.28%，德国DAX跌4.53%，澳大利亚印度香港等股市纷纷创多年以来新低，美原油价格跌至26.13美元后大幅反弹至30美元上方。避险资产获强烈追棒，日元升至113附近，美10年期国债利率一度下降至1.5%左右，日本10年期国债一度降到-0.03%，黄金最高劲升至1263附近。

　　方正中期研究院王骏分析发现，春节假期中，全球商品市场贵金属和油脂及铅锡金属领涨，但大部分商品期货下跌，另外，国际铁矿石价格暴跌、国际海运费指数BDI暴跌，我们判断大宗商品价格将继续下行，贵金属受避险需求上升短期强势，可能上冲1300美元。同时，全球发达经济体和新兴经济体的股指均大幅下挫，特别是近邻日本和韩国的股指暴跌将直接影响国内股指的走势。

　　二、猴年股市开门红未现

　　王骏认为，2月15日是国内股市期市猴年的首个交易日，上证指数低开高走，只差“一步之遥”就翻红，但未实现开门红；中证500和上证50指数均下跌。同时，股指期货三个品种的主力合约均未翻红。春节假期中，国际主要股指暴跌是今天股指指数和股指期货低开的直接原因，而后的低开高走和收盘未翻红体现了国内政策刺激的部分作用及市场主力资金还在陆续返场，等待本周后几天市场人气恢复结束节日效应。我们认为，总体上国际股指暴跌对今天股市影响不及预期的严重，要好于预期。

　　三、猴年期市开门“红配绿”

　　春节假期中，国际商品期货市场中的贵金属和油脂及铅锡金属领涨，但大部分商品期货下跌，国际铁矿石价格暴跌、国际海运费指数BDI暴跌。2月15日国内期货市场体现了一部分外盘的影响，但影响力度低于预期。

　　国内黄金、橡胶、油脂、白银、螺纹钢、铁矿石、甲醇及淀粉玉米等期货品种涨幅居前，国内走势强于国际市场；国内镍、鸡蛋、沥青、棉花和铜等期货品种跌幅居前，基本上是受国际市场的影响，符合预期。

　　总体上来看，国际市场上涨的期货品种，今日国内开市后保持上涨，而国内钢铁建材、饲料养殖和化工板块品种明显偏强，未受外盘利空影响；而有色金属国内偏弱国际偏强。

　　我们预测，2月中下旬，国内主要期货板块走势情况如下：股指期货底部震荡、国债期货和贵金属期货受避险资金追捧而继续反弹、油脂及饲料养殖板块维持上涨、黑色建材板块小幅震荡上行、有色金属板块偏空、化工板块季节性反弹、煤焦板块下行为主。

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