编者按：“十三五”伊始，油价近年来首次跌破30美元/桶。专家预测，“十三五”期间整个行业将表现出低油价下稳定发展特点。旧的发展均衡体系逐渐退出发展舞台，新的均衡逐步建立。

历史经验证明，低油价下石油行业亦有生存之道，如同世纪之初全球油价徘徊在9～10美元/桶之时，油企依然坚持下来，且受油价影响较大的上游油气产业在低油价下还有一定程度的发展。在油价由高向低转向的过程中，石油行业需要有一个适应期，以建立能够与低油价相适应的发展均衡体系，“十三五”就是这个适应期。这一时期随着油价的下跌及低位稳定运行，石油公司的生产成本也会出现不同程度的下降。成本下降，一方面来自石油公司内部的管理挖潜与技术创新；另一方面来自导致低油价的低迷经济形势下各种与石油公司生产经营相关的生产要素价格的下滑。

全球油气供需基本面保持稳定

BP能源统计数据显示，全球油气储产量在过去数十年里一直保持平稳增长。“十三五”时期这一“规律”不会被打破。从全球经济发展走势看，“十三五”时期全球经济依然处于缓慢复苏阶段，不排除在局部时段经济形势变得更糟。油气需求不会有较大幅度增长，需求增量主要还是来自中国、日本、印度、韩国等新兴经济体国家，欧美国家和地区的油气需求依然表现出相对稳定或者呈微弱增长特点。受需求不振及市场机制的调节影响，“十三五”时期全球原油天然气产量增速估计会有所下调，与慢节拍的油气需求增长保持一致。供大于求的格局已使得2015年年底的油价出现下跌，造成“十三五”油气生产开局不利。

2015年，全球油气产量增长部分主要来自欧佩克和北美，而“十三五”将会有所不同，表现为油气产量增量主要来自欧佩克，但是欧佩克的油气增量规模将会较以往历史年度小，而北美的油气产量可能出现负增长。北美油气产量下降的主因是低油气价格限制了业界投资导致页岩油气产量下降，2015年下半年以来美国的页岩油气产量就是在不断下降的油价冲击下出现拐点，2016年有消息报道大批企业濒临倒闭。不过由于页岩油气生产商数量众多且生存能力较为顽强，通过技术创新及管理，一定程度上可以抵消低油价的产量下降。北美油气产量即使是负增长，下降幅度也不会太大。特别是美国原油出口禁令在2015年年末解除之后，页岩油将更多地流向全球市场，为众多页岩油气生产商找到出路。

油气价格低位运行的现实基础

有咨询机构认为，油价未来有跌至20美元/桶的可能。从实体经济运行层面看，“十三五”低油价延续的可能性很大。

页岩油气勘探开发自世纪初在北美兴起后，世界油气供应中心西移，原油供应逐渐多极化。“十三五”时期，判断油价走势的关键在于欧佩克的不减产政策能够持续多久，以及北美页岩油开采能否在成本管理上取得大突破。2015年欧佩克的不减产政策曾出现过动摇，有消息称以沙特为代表的欧佩克国家表示愿意减产，但前提条件是部分非欧佩克的油气生产国俄罗斯、墨西哥等都要有限额的相应承诺。欧佩克国家内部在对待稳产减产问题上尚有分歧，期望欧佩克国家与主要的非欧佩克产油国达成完全一致难度估计会很大。如果这种一致性达不成，欧佩克的不减产政策估计还得持续。

若再考虑到西方对伊制裁解除后伊朗油气工业的恢复，以及伊朗通过油气出口重新实现油气经济大国梦想的现实需要，考虑美国页岩油气行业技术集成创新已经取得突破和进展，以及美国原油出口禁令解除等因素的影响，油价在“十三五”期间低位运行的可能性很大。

资源国主动调整油气财税政策

低油价使得资源国普遍降低了姿态，一些昔日在高油价时期实施苛刻财税条款的资源国开始转换思路，主动调整财税政策以吸引外资，以保持本国油气产量的稳定。低油价下不少以前活跃在国际油气市场舞台上的跨国公司均大幅削减投资，导致大量高风险及高成本投资项目被延后或取消。同时跨国公司出于改善现金流的需要纷纷抛售非核心资产，对新投资项目的热情和积极性大幅下降，导致资源国油气产业不同程度出现萎缩。

2015年一个比较有代表性的事件，就是巴西新一轮油气招标遇冷。巴西的深水油气资源一度被寄予厚望，被认为是全球常规油气的重要开发区，是美洲常规油气开发的希望所在之一。业界对2015年巴西油气招标遇冷的原因进行了深入分析，认为巴西是“端着金碗讨饭吃”，是巴西国内苛刻的环境政策及财税政策造成本轮低油价环境下国际投资者兴趣不高。招标遇冷事件也从另一个侧面折射出现如今的石油公司“资源为王”战略已发生深层次改变，它们不再担心资源峰值的到来，更加重视经济效益与投资回报。低油价下的“抄底”行为对公司决策者而言，吸引力已大为下降，这一点在并购市场表现得非常充分。鉴于此，资源国的财税政策在“十三五”的低油价持续下会发生实质性的调整及改变。

中下游油气并购将逐渐活跃

低油价自2014年中持续以来，全球油气市场并购曾出现过一些戏剧性变化。油企更多地表现出资产剥离倾向而不是并购资产，这一点在上游领域表现得尤为明显。时间延续至2015年之后，全球油气并购项目的数量呈大幅下降态势，交易金额虽然出现过大幅增长，但不足以说明并购形势较好。2015年油气并购金额较大的主要原因，是壳牌并购英国天然气集团（BG），交易金额达800亿美元。总体看来，上游油气并购较为萧条。

油气中下游并购与上游并购有所不同，交易金额均不同程度实现增长。2015年第三季度全球管网、运输、油气集输和分发领域的交易超过1000亿美元，同比增长200多亿美元；下游炼化和营销领域的交易金额达到425亿美元，同比增长110亿美元。上中下游业务并购市场的变化，再一次验证了油企发展重点适度转向中下游，通过资源整合以应对低油价的经营理念的变化。随着低油价、低气价的持续，“十三五”油气并购市场的这一变化估计还将持续下去。  

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