融资余额不断下滑

　　昨日股指尾盘再度跳水，沪指下跌3.23%，市场信心遭受打击。本周初市场虽有企稳迹象，但成交量未有放大，预计后市仍将继续下行寻找底部。

　　经济下行压力较大

　　国家统计局周二公布了一系列经济数据。从GDP数据来看，我国的GDP增速虽然持续下滑，但GDP总量却每年稳步增长。对于股票市场来说，我们可以使用股票市场总市值与GDP的比值这一数据来衡量一个国家股票市场的发展情况。一个国家股票市场的总市值对GDP总值的占比可以有效反映出一个国家的资本市场发展水平和股票市场的估值情况。从欧美一些发达国家来看，很多国家的股票市场总市值与GDP比值超过1，说明其资本市场较为发达，股票市场承载了更多投资、融资的功能。而从国内来看，沪深两市的总市值与GDP比值出现了较为明显的上升，2007年以前，沪深两市股票总市值占GDP比值在0.2与0.4之间，在2007年这一轮大牛市中，比值最高达到了1.2，之后又回落至0.4附近。结合我国资本市场发展情况，我们把市值与GDP的比值定义为几个区间，比值低于0.4时市场处在极度悲观区域，比值在0.4—0.7之间市场处在正常区域，比值在0.7—1.0之间市场处在乐观区域，而比值大于1.0时市场处在极度乐观区域。从本轮行情来看，总市值与GDP的比值在去年5月短暂达到1.0以上，随后出现大幅下滑。根据最新公布的数据，目前沪深两市股票总市值与GDP的比值在0.71左右，处于乐观区域。

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