今日两市大幅低开，沪指跌1.42%，报2934.39点，成交20.85亿元;深成指跌1.54%，报10207.4点，成交32.13亿元。板块方面，全线飘绿，环保、钢铁、国防军工等板块跌幅居前。

外围市场方面，美股周三(1月20日)收跌，道琼斯工业平均指数下跌249.28点，报15766.74点，跌幅为1.56%;标准普尔500指数下跌22.00点，报1859.33点，跌幅为1.17%;纳斯达克综合指数下跌5.26点，报4471.69点，跌幅为0.12%。油价持续低迷拖累全球股市。WTI 2月原油期货收跌1.91美元，跌幅6.7%，创2015年9月以来最大单日跌幅，报每桶26.55美元，创2003年5月以来最低收盘位。

消息面上，央行节前频发红包：再投1500亿流动性;方星海：不会通过大规模刺激来支持经济;煤炭去产能酝酿升级版国六条;上海迪士尼板块投资热或回落;基金持仓曝被动超限，万科A等多股复牌后或遭砸盘;港元跌至历史新低;国际油价暴跌至每桶26美元;黄金大涨;高澜股份明日发行。

短期市场上行动力更多源自前期超跌引发的技术性反抽，及利空因素的减弱和消化，而决定市场上行趋势的经济运行、做多热情及超预期利好并未出现。经济数据依然疲弱，供给侧改革加速信用违约风险暴露;市场情绪依然谨慎，两融余额十三连降;新股发行、注册制推进令扩容压力持续，央行公开市场操作使得短期降准概率下降。此外，后市仍将面临诸多不确定因素，如汇率波动、美联储加息、产能出清、去杠杆风险等。在此背景下，市场阶段性反弹的力度和高度预计有限，反复震荡、一波三折也将成为行情特征。

综合机构观点，当前阶段底大概率是“小U底”。也就是说，当前很可能只是阶段底，“大底”并未探明;与此同时，筑底反弹的路径也将较为缓慢，难以一蹴而就V型大涨。国泰君安首席宏观分析师任泽平表示，在经历了大幅暴跌之后，A股市场确实有可能在短期企稳甚至反弹，但是中期仍要做好过“苦日子”的准备，目前第二波调整基本结束，但有可能会有第三波调整，因此尚未成为大底。华融证券认为，市场走向并没有被逆转，仍将处在一个自然出清的状态里，反弹不会是V型反弹，而会是筑底时间较长的U型反弹。海通证券荀玉根指出，市场现在进入下蹲后的反弹行情，但未来仍需关注3月美联储加息、国内去产能去杠杆带来的风险。

操作上，短期可适度参与阶段性反弹，重点关注股价跌破2850点或大股东增持的优质成长股，以及迎来年报炒作蜜月期的预高送转股票;但由于情绪仍待修复，不宜大举加仓抄底，仍需以谨慎为主，耐心等待大底探明和上升趋势基本形成。