【期现】

　　现货第二轮提降后持稳：吕梁准一级干熄焦2080。唐山准一级干熄焦2230。日照港准一级焦1800。

　　【利润】

　　焦煤价格企稳，钢厂第三轮提降意愿较强，焦化利润环比下跌。全国独立焦化厂全国平均吨焦盈利-20(-11)元/吨；山西准一级焦平均盈利-3(-9)元/吨，山东准一级焦平均盈利25(-15)元/吨，内蒙古冶金焦平均盈利-50(-15)元/吨，河北准一级焦平均盈利32(-12)元/吨。

　　【供给】

　　受环检影响焦企产能利用率下滑，叠加焦化利润收窄，焦炭产量跟随微降。截至11月12日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量60.2万吨/日，周环比-0.2万吨，247家钢厂焦炭日均产量46.3万吨/日，周环比-0.2万吨，总日均产量为106.5万吨，周环比-0.4万吨。

　　【需求】

　　钢厂铁水产量维持较低水平，本周环比继续微幅下降。截至11月12日，247家钢厂日均铁水产量环比-0.37万吨至230.32万吨；高炉开工率环比持平至79.71%；产能利用率-0.14%至86.48%。盈利钢厂比例环比持平至11.26%。

　　【库存】

　　焦炭库存降低。截至11月12日，焦炭总库存周环比-10万吨至832.6万吨，其中，全样本独立焦企焦炭库存+1.4万吨至71.3万吨；247家钢厂焦炭库存-0.9万吨至572.7万吨，可用天数持平至10.5天。港口焦炭库存环比-10.4至188.6万吨。

　　【观点】

　　昨日焦炭盘面震荡下跌，现货价格环比持平。近期受环检影响，焦企产能利用率下滑。汾渭和钢联周度数据显示，焦化利润进一步收窄，供给端边际收缩。需求端钢厂利润承压，控产检修频次提高叠加环保管控，铁水产量小幅下跌，同时因对后市预期偏空导致采购节奏整体放缓。库存整体小幅回落。产业链呈现供需弱平衡格局。焦煤端累库趋势叠加钢厂需求回落，焦炭短期预计延续偏弱运行。

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