2016年1月15日，沪指3000点再度被攻破。

“市场只能在绝望中见底，而不是在分歧和希望中。”去年5000点成功逃顶的私募基金经理泽泉投资董事长辛宇对第一财经《财商》记者说。

从5000点成功逃顶之后，辛宇已经空仓了半年的时间，完完整整地躲过了半年来的三次暴跌。

但绝大多数投资人和机构则是“人在市场，身不由己”。

第一财经《财商》机构跟踪栏目数据库显示，1月份暴跌以来，机构在活跃股上频现抄底动作，大多数资深市场投资人和机构都看好3000点的投资机会，但是市场的猛烈下跌却将他们狠狠地回击了一把。

机构3200

2016年伊始，股市就以一出熔断大片将A股狠狠砸了下来。

而在过去两个星期的时间内，沪深交易龙虎榜里面更是暗涌浮动，机构席位在当中频繁操作，在这波3.0版的暴跌当中，机构也显得无所适从。

1月4日到1月7日熔断大片上演期间，机构逐日看空，在活跃股的买入比例中逐日下降。

统计数据显示，这四个交易日中，机构在龙虎榜活跃股的买入金额占总成交金额的比例逐日下降，分别为66.02%、58.34%、47.33%和21%。在此期间，市场重心也在逐步下移。

随后，熔断暂停，但市场暴跌还在持续，而机构1月8日在活跃股上的买卖动作却已经发生了逆转，并连续三天出现了高买入比例的状态。

当天机构在活跃股上的买入金额占总成交金额比例达到60.31%，1月11日机构更是继续加大买入力度，买入金额占总成交金额比例的63.31%，1月12日该比例为63.07%。伴随着短期的大幅下跌，机构已经出现惜售的心态，连续三天进行抄底。

但是市场并不给面子。13日沪指失守3000点，连续三日抄底的机构也顶不住市场下跌趋势，对活跃股上的买入趋于谨慎。当天机构在龙虎榜活跃股上的买入金额占总成交金额比例从前一交易日的63.07%下降至48.87%。

市场恐慌再度上演，截至1月15日收盘，上证指数仅仅守住了2900点一线，左侧频频抄底的机构们是否也已经抵挡不住缴械投降?

从公募基金的数据来看，新年以来的暴跌更是避之不及。

截至1月14日的数据显示，去年的公募冠军易方达新兴成长今年以来净值已经下跌了28.75%，跌幅超过20%的基金多达330只，15日暴跌之后，这一数据还将继续发酵。

“辛苦了一年，一开年全部打水漂了。”机构吐槽者不在少数。

暴跌3.0

对于2016年的股市，私募分歧很大。而当中，星石投资是最为坚定的看多派其中一员。

“我们对2016年的股票市场行情充满了信心，我们坚定的认为，2016，牛市将再现!不仅如此，曾经给人们带来伤痛的5000点，或许会再次被突破。”星石投资在谈到2016年投资策略时坚定指出。

而在实际操作中，星石投资从2014年满仓之后也并未减仓，也就是说，在2015年以来的三次暴跌当中，星石投资都满仓扛过去了。

泽泉投资的辛宇则采取了截然不同的操作。从2015年6月份成功逃顶之后，泽泉投资在半年内发行了多只产品，管理资产规模过百亿元，但是手握重金的辛宇却迟迟没有进场抄底。

“还是坚守趋势投资的理念。”辛宇对记者说，作为一名趋势投资者，当市场有行情的时候大胆参与敢于重仓，但是在市场行情不明确或者风险大的时候就应该空仓休息，不能轻易冒险。

面对去年9月底开始的一波反弹，辛宇也完全置身事外，他认为市场跌多了必有反弹，但是这种反弹很难精准把握。

“一方面，市场只能在绝望中见底，而不是在分歧和希望当中。”辛宇认为，市场并没有进入完全绝望的状态，并且A股现在的估值也还偏高，相比此前两年市场的大幅上涨，这波回调幅度还没有到位。

“股市最大的利好就是股票跌到非常便宜，下跌就是风险释放的过程。”辛宇说，只有估值跌下来了，才会考虑进场时机。

而对大多数私募而言，即便躲过了暴跌1.0，暴跌2.0，而对于此次3.0版的暴跌，则是避之不及。

预期春节前A股会像以往有一波“红包行情”，私募广东西域投资的周水江在去年年底前就把仓位加了上来。

“原本市场对2016年存在慢牛预期，再加上国家队护盘的心里底线，我们认为不太可能再出现暴跌，但是开年以来市场的走势的确出乎意料。”周水江说。

周水江表示，市场这波暴跌之所以来得凶猛，除了熔断的导火索作用之外，人民币贬值、宏观经济形势不容乐观等因素都在持续累加。“主要还是看不到利好，市场干脆就以退为进了。”周水江说。

但周水江坚持看好3月份两会前的市场行情，在他看来，市场暴跌已经释放了风险，而在接下来到两会召开期间，市场会有很长一段时间的政策空档期，市场“以退为进”，机会很可能在最悲观的时候出现了。

深圳翼虎投资也在去年成功逃顶，旗下的产品巧妙躲过了暴跌。但对于股灾3.0，余定恒同样表示超出了自己的预期。

事实上，余定恒在年前已经开始谨慎并采取措施降低了仓位。

“当时主要的担忧还是在于1月8日大股东减持禁令的解除。”余定恒说，但是没想到，熔断机制成为市场暴跌的导火索，其管理的产品净值也出现了回撤。

“但在这种市场情况下不会贸然减仓了。”余定恒对跌下来之后的市场趋势并不看好，但他认为当前不宜妄动。

余定恒认为，市场的下跌趋势已经形成，沪指2850点跌破的概率已经相当之大。

“人民币贬值对A股的冲击之大是此前各方面都没有预期到的。”余定恒说，汇率战的背景之下，A 股很难出现大行情。

“不破不立。”余定恒认为，在今年的市场布局当中，只能等待跌出来的机会精选个股，回归价值。