周四外盘上涨，基准合约收高0.15%，主要受到美元走强带来的压力。

国内方面，新疆采棉临近收官，北疆、东疆采收完成，南疆采摘进入尾声。收购后期籽棉品质下降、货源收紧，轧花厂收购成本偏高，加工端承压，不少企业主动控收。供应上，新棉加快上市、集中投放，最新棉花调研预计，本年度全国棉产733.7万吨，同比降5.3%，单产回落。新疆减产突出，内地产量小幅抬升。需求端，纺织行情依旧偏弱，成品库存累积，纺企采购保守。经贸事项推进，带来需求改善预期，静待后续消息。

整体看：外盘，前期美棉出口数据向好形成支撑，但美元冲高叠加美联储鹰派表态拖累其出口预期；USDA月报整体中性。受假期影响，周出口销售报告推迟至周五公布，美棉小幅收涨。国内，外部情绪回暖、新疆减产预期托底棉价，但新棉集中上市、纺织需求偏弱仍是主线。仓单增量有限略有缓冲，短期高位震荡，经贸事宜仍在沟通，若落地或利好农产品贸易，后续持续关注。后续重点跟踪下游终端承接变化及外部政策变动。