期权的价格里，有一块和标的涨跌无关的东西，叫隐含波动率。不理解它，你会遇到方向看对了却亏钱的情况。

隐含波动率是从期权价格反推出来的市场预期，它反映的是参与者对未来波动幅度的判断，不是方向。标的横盘，隐含波动率也可能上升；标的上涨，隐含波动率也可能下降。

它影响期权价格的方式很直接：隐含波动率上升，期权变贵；下降，期权变便宜。所以买期权的人，除了方向要判断对，还要承受波动率变化的影响。方向对了，但波动率大幅回落，期权可能还是亏的。

有个常见的场景：重大事件之前，隐含波动率被推高，期权价格明显偏贵；事件落地之后，不确定性消失，波动率迅速回落，期权价格大幅缩水，哪怕标的方向和你判断的一致。这就是为什么很多人在财报、会议之后买期权会亏。

怎么用这个指标。一是看相对水平，和自己历史的区间比，处在高位还是低位；二是看事件，重大事件前后波动率的规律性变化，是可以提前预判的；三是看买卖匹配，高波动率时更适合卖方，低波动率时买方成本相对低。

新手最容易犯的错是只看方向，不看价格贵不贵。同样的判断，在高波动率时买入和低波动率时买入，结果完全不同。

最后一句，期权交易里，你买的不只是方向，还买了一份对波动率的判断。

还有一个反过来的用法：当隐含波动率处在历史高位时，买期权相当于为一个可能回落的东西付高价；处在低位时，买方成本相对便宜。这不构成买卖建议，只是提醒你，价格里有一部分和方向无关。

判断波动率高低，需要历史数据做参照。没有参照就下单，等于闭着眼睛谈价格。

期权难的不是方向，是定价。定价看不懂，方向对了也可能亏。

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