商品牛市轮动至最后一棒！农产品涨势渐起 一文深挖产业链背后赚钱机会>>>

　　早盘收盘，商品涨跌不一。苹果涨超3%，乙二醇涨近3%，沪铝、鸡蛋、合成橡胶涨超2%，低硫燃料油、菜油、20号胶涨近2%。跌幅方面，集运欧线、焦煤跌近2%，沪金、铂、焦炭、铁矿石、沪银跌超1%。

　　【宏观新闻】

　　央行：中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展3840亿元隔夜逆回购操作

　　2026年11月12日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展3840亿元隔夜逆回购操作，全额满足一级交易商需求。操作利率为1.25%，投标量与中标量均为3840亿元。

　　美联储12月加息25个基点的概率为89.6%

　　美联储到12月累计加息25个基点的概率为89.6%，累计加息50个基点的概率为10.4%。美联储到1月累计加息25个基点的概率为29.9%，累计加息50个基点的概率为63.1%，累计加息75个基点的概率为6.9%。

　　阿布扎比会谈结束 俄乌宣告达成换俘协议 普京今日会见美特使

　　为期两天的俄罗斯、美国和乌克兰三方会谈11日在阿联酋首都阿布扎比结束，各方就大规模交换被俘人员达成协议，但在结束冲突、领土争议、乌克兰安全保障及欧洲未来安全架构等关键问题上仍存“重大分歧”。会谈10日开始，是俄美乌三方自今年2月以来首次恢复面对面谈判。首日会谈持续近4小时，第二天会谈不到两小时。(央视新闻)

　　胡塞武装：今夏以来沙特联军军事行动已致千余人伤亡

　　当地时间11月11日晚，也门胡塞武装卫生部门公布的统计数据显示，今年夏天军事升级以来，沙特主导的联军方面的军事行动已造成359人死亡、780人受伤，共计1139人伤亡。其中大多数为妇女和儿童。(央视新闻)

　　商船遭袭次数远超波斯湾 黑海安全风险陡增

　　2026年以来黑海商船遭袭超570艘、至少40名船员死亡，遭袭次数或超波斯湾六倍；7至9月约387艘船遭袭，是上一季度的五倍以上。袭击向罗马尼亚、保加利亚等黑海西岸国家海域扩散，10月多起袭击致船只沉没、人员伤亡。前往俄乌高风险港口战争险附加费率可达15%甚至更高，接近波斯湾同类航线两倍，保加利亚企业负责人称保费涨三到五倍。10月黑海航运活动同比下降37%，自6月以来集装箱船和散货船运输量几乎减半，乌克兰8月农产品出口140万吨、较战前低约75%，俄罗斯黑海港口群粮食和原油出口同比下降超一半。(央视新闻)

　　【行业要闻】

　　114家钢厂进口烧结粉总库存2646.21万吨，环比上周同期减11.17万吨

　　Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2646.21万吨，环比上期减11.17万吨。进口烧结粉总日耗110.28万吨，环比上期减3.28万吨。库存消费比24，环比上期增0.60。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1263.84万吨，环比上期减8.41万吨。进口烧结粉总日耗59.27万吨，环比上期减1.78万吨。烧结矿中平均使用进口矿配比88.38%，环比上期减0.24个百分点。钢厂不含税平均铁水成本2456元/吨，环比上期减7元/吨。此外，新口径114家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本2451元/吨，环比上期减8元/吨。

　　523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率70.7%，环比减少0.5%

　　Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本，核定产能利用率70.7%，环比减0.5%。原煤日均产量159.3万吨，环比减1.1万吨；精煤日均产量66.1万吨，环比减0.1万吨。原煤库存434.3万吨，环比增9.1万吨；精煤库存249.5万吨，环比增7.3万吨。样本覆盖全国六大区域，涉及产能占全国约64%，其中山西主产区占比约71%。

　　本周国内纯碱产量70.24万吨，环比下降0.38万吨

　　本周国内纯碱产量70.24万吨，环比下降0.38万吨，跌幅0.55%。其中，轻质碱产量33.41万吨，环比下降0.97万吨。重质碱产量36.82万吨，环比增加0.59万吨。本周纯碱综合产能利用率为77.55%，上周为75.33%，环比增加2.22个百分点。其中氨碱产能利用率为73.70%，环比增加2.71个百分点；联产产能利用率为66.20%，环比减少3.23个百分点。16家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率为88.73%，环比增加5.36个百分点。(隆众资讯)

　　Mysteel早盘电池级碳酸锂中间价89200元/吨，较上一日跌900元/吨

　　2026年11月12日，Mysteel早盘优质电池级碳酸锂价格90300-90100元/吨，较上一日跌900元/吨；Mysteel早盘电池级碳酸锂价格88300-90100元/吨，较上一日跌900元/吨；Mysteel早盘工业级碳酸锂价格86300-88100元/吨，较上一日跌900元/吨。(我的钢铁网)

　　中国主要市场电解铝库存合计降至43.5万吨，较周一减少2.3万吨

　　Mysteel数据显示，2026年11月9日至12日，中国主要市场电解铝库存合计由45.8万吨降至43.5万吨，减少2.3万吨。其中上海从2.4万吨增至2.7万吨；无锡从17.3万吨降至16.3万吨；佛山从9.8万吨降至9.0万吨；巩义从7.3万吨降至7.1万吨；洛阳从1万吨降至0.7万吨；天津、沈阳、重庆等地亦有小幅下降。杭州、湖州、宁波、济南、海安、郑州、临沂、常州、广元等地库存保持不变。

　　全球最大的白银ETF iShares Silver Trust持仓量较前日减少11.23吨

　　截至2026年11月11日，全球最大的白银ETF iShares Silver Trust持仓量为15684.52吨，较前一个交易日减少11.23吨。

　　河南环保预警再起 铅锌运输受限

　　河南省生态环境厅发布预计11月4日至6日、8日至12日前后将出现两轮大范围中度污染过程，建议开封市、濮阳市、许昌市、漯河市、商丘市、周口市6个省辖市于11月4日0时启动重污染天气黄色预警，采取Ⅲ级应急响应措施；郑州市、开封市、洛阳市、安阳市、鹤壁市、新乡市、焦作市、濮阳市、许昌市、漯河市、商丘市、周口市、济源示范区、郑州航空港区14个省辖市(区)于11月6日0时启动重污染天气橙色预警，采取Ⅱ级应急响应措施。据SMM了解，受此影响河南地区铅锌冶炼厂目前生产正常，但是原料和成品车辆运输受限，要求运输车辆在国六及以上车辆和新能源车，其他车辆禁止运输。(SMM)

　　电解锰价格暂稳，现货成交持续清淡

　　电解锰价格暂稳，现货成交持续清淡。上游冶炼厂坚持控产挺价，不愿低价出货；但下游跟进乏力，钢厂仅按需小单采购，压价意愿较强，锂电板块订单无明显增量，贸易商随用随采，补库谨慎。供需陷入僵持，终端需求未见实质修复，行情缺少上行动能，高位存回落风险。(SMM)

　　【行业要闻】

　　受厄尔尼诺影响，印尼棕榈油产量可能减少多达300万吨

　　印尼首席经济部长Airlangga Hartarto周四在一个行业会议上表示，预计2026年印尼棕榈油产品出口量将达到约3500万吨。受厄尔尼诺天气现象影响，印尼棕榈油产量可能减少多达300万吨，最大影响预计将在2027年显现。

　　全国主产区苹果冷库库存量为966.80万吨，较上周增加72.73万吨

　　截至2026年11月11日，全国主产区苹果冷库库存量为966.80万吨，较上周增加72.73万吨，高于去年同期202.56万吨。山东库容比51.70%，栖霞入库量基本持平去年；陕西库容比86.07%，总体库存高于去年且果农货源占比增加；甘肃库容比97.35%，出库量较低；山西49.36%、辽宁68.19%、河南56.24%，各产区入库工作多处于收尾或结束阶段。(Mysteel)

　　【行情跟踪】

　　苹果主连主力合约涨幅达3.5%

　　苹果主连上涨超3%，最新报价6147.000元/吨，上涨原因有以下几点：

　　1.入库数据低于预期。钢联数据显示截至11月5日主产区冷库库存约894.07万吨，低于市场此前担忧的千万吨水平，阶段性缓解供应压力预期，带动前期利空情绪修复。

　　2.超跌修复与空头回补。苹果期价前期持续下跌、跌幅较充分，悲观情绪有所释放，低位买盘及空头回补推动价格快速反弹，属于估值与情绪修复。

　　3.优质交割货源偏紧。部分入库苹果品质和分级偏弱，可用于制作交割仓单的优质货源有限，推高仓单成本，吸引价值配置资金入场。

　　乙二醇主连主力合约涨幅达2.79%

　　乙二醇主连上涨超2%，最新报价5015.000元/吨，上涨原因有以下几点：

　　1.装置停车供应收缩。山东裕龙90万吨/年乙二醇装置因故临时停车(预计持续10天附近)，直接带动国内整体开工率明显下滑；叠加扬子巴斯夫、镇海炼化、远东联石化等多套装置降负或转产，以及神华榆林等煤制装置检修，国内供应端短期收缩显著，缓解了现货市场流通压力，成为价格抗跌并反弹的重要支撑。

　　2.港口低库存。截至11月9日华东主港乙二醇库存虽环比有所累积，但绝对水平仍处历史低位(约16.5万吨)，现货流通偏紧，基差走强至新高，近月合约与现货表现明显强于远月，低库存现实对盘面形成有力支撑。

　　3.需求边际回暖。近期聚酯负荷继续回升至77.7%附近，部分聚酯装置在现金流改善及刚性需求带动下重启，需求端边际回暖对乙二醇价格形成一定托底，11月供需结构由累库预期修复至松平衡。

　　沪铝主连主力合约涨幅达2.18%

　　沪铝主连上涨超2%，最新报价22770.000元/吨，上涨原因有以下几点：

　　1.海外供应紧缺。LME铝库存降至1990年以来历史低位(约22.7万吨)，现货升水一度创历史级别高溢价，海外现货供应挤压严重，伦铝强势领涨带动沪铝修复。

　　2.国内低库存。国内铝锭社会库存降至45.8万吨，处于历史同期偏低水平，铝价下跌后加工费大幅回升，现货转为小幅升水，低库存为价格提供底部支撑。

　　3.成本支撑。氧化铝行业亏损运行、运行产能下降，成本端对铝价形成支撑，铝价大幅回落后冶炼利润压缩，短期超跌后存在修复需求。

　　合成橡胶主连主力合约涨幅达2.17%

　　合成橡胶主连上涨超2%，最新报价15515.000元/吨，上涨原因有以下几点：

　　1.丁二烯供应偏紧。万华化学、南京诚志、上海石化丁二烯装置11月延续检修，国内产量增量有限且进口预计维持低位，主要下游开工率预期提升，丁二烯整体供应预期偏紧，成本端对合成橡胶形成支撑。

　　2.天然橡胶与油价带动。11月11日天然橡胶大幅上涨且油价反弹，两者带动合成橡胶反弹，合成橡胶主力合约BR2612尾盘报收15650元/吨，涨幅+1.07%。

　　3.顺丁现货库存低位。顺丁橡胶社会库存低位且贸易商库存环比下降18.1%，现货端流通量有限，对价格形成支撑。