生猪现货延续弱势，全国均价下跌0.15元至8.71元/公斤，生猪期价日内大幅波动，全天多数合约继续下跌。对于生猪而言，由于现货9月下旬以来超预期下跌，市场预期持续趋于悲观，期价持续挤出升水，特别是近月合约。因市场对产能去化存疑，且出栏均重上升以及冷冻库存去化缓慢，市场担心春节前现货会如同多数年份一样延续弱势，缺乏反弹动力。在这种情况下，需要客观看待9—10月猪价下跌的原因，特别是10月涌益与钢联日度屠宰量显著低于9月的情况，与去年同期增量下跌存在明显差异。当前价格距离4月低点仅一步之遥，远低于去年同期，有理由怀疑更多源于二育、疫情和冷冻库存去化等因素，对应就有必要担心后续在需求改善时猪价表现相应超过市场预期。故我们建议关注两个方面的交易机会：其一是近月基差修复后次近月的反弹做多机会，这在过去9月和11月合约曾经出现过；其二是市场预期扭转的趋势性机会。参考非瘟以来的行业周期，生猪养殖进入亏损一年之后有望再次进入盈利区间。综上所述，我们持中性观点，建议暂以观望为宜，等待做多机会。