行情表现

数据来源：同花顺iFinD

日内消息
　　1、铝合金期货创年内新低 现货承压调整
　　本周主力AD2701整体走跌，自周一高点22,715元/吨持续回撤：周二放量增仓急挫至21,840元/吨，跌幅高达3.23%，隔夜最低下探21,500元/吨创约九个月新低；今日自21,520元/吨低位反弹，截至11:30午间收报21,815元/吨，较昨结算跌425元/吨。现货方面，今日SMM ADC12价格较前一日下跌300元/吨，下行压力加大。原铝与期货盘面明显回落，带动看跌情绪升温，企业顺势下调报价，但受成本及利润空间约束，调价幅度有所分化。原料端，废铝跌幅弱于原铝，贸易商惜售挺价，市场流通货源偏紧，企业采购难度上升、原料成本居高不下。需求端，下游整体偏弱，以刚需采购为主，主动补库意愿不足，终端对价格的承接能力有限。在跌价预期未扭转、供需两端均缺乏利好支撑的背景下，短期ADC12现货价格仍将承压调整，但成本刚性限制下行空间。(SMM)
　　2、华泰期货：未来供给过剩的预期以及过剩概率较高始终是压制铝价的最主要因素
　　美国CPI数据高于预期，12月加息概率提升至100%。微观方面资金对库存的变化较为敏感，根据SMM数据昨日三地小口径库存增加0.35万吨，这让强现实对铝价的支撑力度减弱，给予空头资金入场契机，但是否能判断库存进入累库周期仍需关注。10月中国未锻轧铝及铝材出口59.39万吨，为今年最低水平，环比下滑超6万吨，同比增长18%，出口下滑为内外比值修复的延后反应。印度商工部发布公告，对原产于中国、马来、泰国和越南的挤压铝型材启动反倾销调查，反倾销调查时有发生，难以成为单边行情的驱动印度。未来供给过剩的预期以及过剩概率较高始终是压制铝价的最主要因素，但大多已经被隔月高价差所演绎，短期关注库存和宏观情绪变化。(华泰期货)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　11月11日上海现货铝现货价格报价22690.00元/吨，相较于期货主力价格（22480.00元/吨）升水210.0元/吨。

机构观点
　　广州期货：氧化铝跟跌磨底，电解铝承压下跌明显
　　

氧化铝：自身高供应、高库存矛盾未解，行业延续亏损运行，检修减产已有落地但传导偏慢，全口径库存仍在累积。昨日下跌并非基本面突发恶化，而是电解铝破位下行后，市场重估“下游畏跌、备库后移、成本锚下移”，氧化铝作为产业链最弱环节被情绪带跌。价格贴近高成本产能现金线，下方有成本托底，但反弹需实质减产加码与仓单去化验证，主力参考2500—2700元/吨。

电解铝：昨日盘面深跌，核心在提前交易“去库尾声—累库拐点”。社库绝对量仍低，但去库斜率明显衰减，铝棒出库走弱、国内现货升水回吐至平水附近甚至小贴水；近月Back走扩，近月靠低仓单支撑、远月交易海外复产与淡季需求转弱，呈“近强远弱、绝对价格下沉”。LME库存降至历史同期低位、现货升水超90美元，海外近紧远松，对内盘远月形成预期压制。短期由震荡格局转为偏弱寻底，主力参考21500—23500元/吨。