本周主力AD2701整体走跌，自周一高点22,715元/吨持续回撤：周二放量增仓急挫至21,840元/吨，跌幅高达3.23%，隔夜最低下探21,500元/吨创约九个月新低；今日自21,520元/吨低位反弹，截至11:30午间收报21,815元/吨，较昨结算跌425元/吨。现货方面，今日SMM ADC12价格较前一日下跌300元/吨，下行压力加大。原铝与期货盘面明显回落，带动看跌情绪升温，企业顺势下调报价，但受成本及利润空间约束，调价幅度有所分化。原料端，废铝跌幅弱于原铝，贸易商惜售挺价，市场流通货源偏紧，企业采购难度上升、原料成本居高不下。需求端，下游整体偏弱，以刚需采购为主，主动补库意愿不足，终端对价格的承接能力有限。在跌价预期未扭转、供需两端均缺乏利好支撑的背景下，短期ADC12现货价格仍将承压调整，但成本刚性限制下行空间。(SMM)