【期货盘面】上一交易日豆一主力合约 a2701 窄幅震荡，日盘收于 5190 元/吨，微跌 6 元/吨，跌幅 0.12%，在前一日反弹后于5200 元/吨关口下方整理；较 10 月 23 日 5482 元/吨的阶段高点仍低 292 元/吨，反弹动能有所减弱，上方均线压制延续。

【现货基差】现货价（元/吨）及变化：哈尔滨 5330（+80）、黑龙江东部 5280（0）、齐齐哈尔 5280（0）、绥化 5350（+40）、呼伦贝尔 5330（0）、周口 5400（0）、广东 5560（0）、西南地区 5680（-30），东北产区补涨、西南销区小幅下调。豆一主力基差：哈尔滨 +140（+86）、广东 +370（+6）。

【供需库存】供应端，东北新豆上市持续推进，基层在前期价格回落后惜售挺价心态升温，哈尔滨、绥化报价上调，贸易商收粮成本抬升、收购节奏放缓，流通粮源阶段性偏紧。需求端，销区食品豆企业以刚需小单采购为主，对高价接受度有限，西南销区报价回落反映终端承接力度不足，蛋白厂开机平稳、补库意愿仍偏观望。

【南华观点】产区惜售与现货补涨对下方形成支撑，基差走扩亦限制期货回落空间；但销区承接有限、仓单快速累积，套保压力边际上升。关注现货挺价的持续性。