宏观面，美伊局势有缓和预期，近期油价显著回调。上周五美国劳工部公布的非农就业人数超市场预期，美元指数震荡，关注主要央行表态及美国经济数据。供应端，四季度国内电解铝新项目以置换为主，电解铝产量高位持稳，阿拉丁国内电解铝日均产量连续三个月持平；海外复产和扩产推进，上海有色网数据显示，印尼10月电解铝产量17.5万吨，日均产量月环比增6.8%。需求端，下游旺季进入尾声，海关总署数据显示，2026年10月中国出口未锻轧铝及铝材59.4万吨，同比增17.8%，但环比下滑9.5%，绝对量为5月以来新低。库存端，据我的钢铁网，周一国内铝锭+铝棒去库1.4万吨，库存绝对量处于近年低位，留意铝产品出口表现、汽车需求及社库趋势。综上，宏观面与远期供给对铝价形成压制，但短期低库存和低仓单对近端仍有支撑。(中信期货)