本周苹果期价自低位回升，但新季晚富士集中上市与现货价格偏弱仍是市场关注重点。
山东产区果农顺价出货，客商采购以按需为主，整体交易以质论价；陕西产区入库接近尾声，地面可交易货源减少，但客商对货源质量和价格仍有要求。
随着产区交易逐步转向库内货源，后续市场将更多关注入库量、优果占比及销区消化速度。
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首期入库数据落地，两家机构总量分歧逾百万吨，偏低一方的数据击中空头对库存冲击的一致预期，空头回补与近月低估值修复共振，反弹带有鲜明的利空证伪属性。
中国苹果产业协会发布倡议，要求理性看待产销形势、抵制以崩盘跌疯为标题的炒作，确认产量稳中有增、品质指标好于常年、销售进度偏慢，把情绪性砸盘的空间关小，靠恐慌叙事驱动的快速下跌难以重演。
主力合约本周由现货贴水转为大幅升水，等于提前计价'入库不及担忧'的情形，升水部分透支了数据分歧的利好；一旦山东终值向上修正、数据向高值收敛，套保盘入场与期现回归将双向压制盘面。反弹进入前高密集成交区后，追多盈亏比明显恶化。
基准情形为区间震荡、反弹高度受限、下跌速率放缓，方向选择等待终值与现货的二次确认。
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2026年产季苹果产量抬升、优果率改善，供给宽松是核心主线。
终端水果消费修复有限，销区走货偏慢，替代鲜果分流需求，难以形成持续性涨价驱动。
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前期低位上涨主要是悲观情绪释放后的修复性反弹，而非基本面实质性反转；增产格局和高库存状况未变，收购价下移带动成本下移，削弱成本端支撑，制约期价上行空间。
截至2026年11月5日全国冷库库存比例约为76.03%，全国库存量约为1001.28万吨，同比去年增加318.44万吨，同比增幅46.63%。
操作方面，建议继续关注反弹做空的机会，支撑区间5300-5400，压力区间6500-6600。
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前期持续偏弱的悲观情绪得到一定释放，入库量数据低于此前预期，盘面阶段性反弹，但现货端并未同步出现大幅跟涨，反弹持续性仍需要基本面验证。
供给端丰产入库的大压力仍在，现货收购价整体偏弱，客商整体囤货意愿依旧谨慎，大量货源以果农自行入库为主，苹果销区走货维持刚需，没有出现大规模主动备货放量。
中长期依然要警惕高库存压制下再度走弱的风险。
策略: 1.单边:反弹偏空 2.期权:卖出AP703-C6800
本轮属于技术性反弹而非趋势反转：现货基差持续走弱，洛川70#以上半商品对盘面贴水扩大，产业卖出套保意愿集中在5800元/吨以上，成本对盘面的支撑正在钝化，中长期冷库库存压力依然存在，压制反弹高度。
截至2026年11月5日，全国主产区苹果冷库库存量894.07万吨，较上年同期698.42万吨增加195.65万吨，增幅28.01%，已超过2025/26产季的入库峰值773.16万吨；另一家机构首期数据为1002万吨，分歧主要在山东入库量。考虑到调查时点产地仍处于入库收尾阶段，本季全国入库总量突破1000万吨的概率较高，将创历史新高。
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