【期货盘面】11月9日上期所交易日行情，沪铅PB2701开15890元/吨、最高15975元/吨、最低15820元/吨、收15910元/吨，前结算15970元/吨，跌60元/吨（-0.38%）。成交44634手，持仓63105手，增加6296手。11月9日夜盘开15975元/吨，围绕开盘价震荡。

【现货基差】11月9日SMM 1#铅锭均价15975元/吨，较6日下跌25元/吨。原生铅主流交割品牌集中检修，河南、湖南和上海的现货报价仍在较高升水水平。

【估值利润】11月9日SMM再生铅利润77元/吨，较6日增加17元/吨，利润略有修复。11月6日上海废电瓶均价9300元/吨，较前一日上涨75元/吨；同期SMM国内铅精矿加工费降至-100元/吨，较前一日再降50元/吨，矿端原料约束仍在。

【供需库存】截至11月5日，SMM原生铅周度开工率降0.95个百分点至61.31%，再生铅开工率升2.90个百分点至39.60%，铅蓄电池开工率降0.95个百分点至69.98%。11月9日五地铅锭社库较5日减少0.30万吨至1.62万吨，上期所铅仓单较6日增加24吨至6319吨。

【市场信息】1、11月5日再生铅企业成品库存为0.82万吨，环比增加300吨，电池厂采购较谨慎（SMM）。

2、SMM于11月6日报道，华东一家再生铅厂计划11月12日出铅，实际产量取决于设备运行（SMM）。

3、11月9日LME铅总库存减少3700吨至300300吨（LME、新华财经）。

【南华观点】沪铅交易日低于前结算收盘，夜盘开在交易日收盘上方，随后窄幅整理。原生铅检修使交割货源偏紧，现货报价较坚挺。再生铅利润和开工有所恢复，电池厂采购仍偏谨慎，反弹暂缺下游接力。短期以区间震荡看待，交割货源的紧张程度取决于检修结束后的实际出货。