11月9日，COMEX黄金价格重心上扬，但盘面走得并不平静，报收4149.5美元/盎司，涨幅1.83%。国内SHFE金夜盘高开低走，报收882.28元/克，涨幅0.60%。

　　美伊局势的边际缓和，是隔夜金价最核心的提振来源。据中东媒体，美伊核问题谈判取得进展，华盛顿允许伊朗在境内以3.67%的浓度进行铀浓缩，德黑兰已表示同意。双方正考虑借助第三国协助处理高浓缩铀问题，正安排讨论核查人员重返伊朗。据拟议框架，海峡将立即开放、封锁将解除，达成协议后将释放60亿-90亿美元伊朗被冻资产。盘中布伦特原油一度跌超7%，地缘情绪大幅降温，美元指数与美债收益率同步回落，油价下跌→通胀预期降温→美元与名义收益率走弱→无息资产黄金获得估值修复，这条链条在周一完整地正向运转了一次。

　　不过，金价上涨过程并不顺利，暴露了这次反弹的边界。上周五公布的10月非农新增16.5万人，远超市场预期的6.5万，失业率降至4.1%，8月和9月数据合计上修8.4万人。强劲就业数据强化了市场对12月加息的定价，市场对12月加息25个基点的概率升至约80%，高于数据公布前的75%。克利夫兰联储主席哈玛克和里士满联储主席巴尔金上周亦公开支持“渐进加息”以对抗通胀。这意味着，美伊缓和与油价回落提供的反弹窗口，受到加息预期的严格约束。

　　后市而言，短期金价处于地缘缓和利多与加息预期压制的窄幅拉锯之中，方向选择的关键变量或锁定在周二美国10月CPI数据上。若CPI偏热，金价可能再度承压；若数据偏弱，则有望吸引逢低买盘。(光大期货)