行情表现

数据来源：同花顺iFinD

日内消息
　　1、香港投资推广署：将为内地黄金等贵金属企业提供一站式服务落地支持
　　11月5日，中国黄金协会党委书记、副会长严弟勇会见香港投资推广署署长刘凯旋一行，双方围绕香港建设国际黄金交易市场、深化内地与香港黄金产业协同发展等议题交换意见，达成广泛共识。刘凯旋表示，香港特区政府已将黄金产业列为构建大宗商品交易生态圈的核心抓手，香港投资推广署将为内地黄金等贵金属企业提供一站式服务落地支持。双方同意建立常态化沟通合作机制，以明年香港回归祖国30周年为契机推动两地黄金产业合作取得标志性成果。严弟勇还邀请刘凯旋出席12月在海口举办的2026国际黄金市场大会暨海南自由贸易港黄金产业发展大会。(界面新闻)
　　2、国泰君安期货：贵金属反弹更多是宏观压制暂时放松与超卖情绪修复，是否为趋势性反转还需观察持续性
　　这两天贵金属出现明显反弹。尤其是4号伦敦金现货日内涨幅超3%，为8月中旬以来最大单日涨幅，成功收复4000美元/盎司整数关口，盘中最高触及4080附近，收盘站上4030-4050关键压力区间；白银弹性更大，伦敦银现货涨幅约5%，收复并站上52美元/盎司。上周金价曾跌破4000后大幅下探至3875美元/盎司附近，银价跌破50至49美元/盎司附近，技术面超卖信号明显，我们暂时把本次反弹视为宏观催化主导的超卖修复反抽。整体驱动主要来自三条线索叠加。美国中期选举结果落地，民主党同时拿下参众两院，市场定价政治僵局预期升温，财政扩张空间受阻，推动美债收益率回落、美元指数跌至近一个月低点，降低黄金持有机会成本。同时布伦特原油跌破100美元/桶，近几日累计跌幅显著，市场押注选举后美伊局势有望加速缓和，能源冲击对通胀的支撑减弱，进一步缓解美联储鹰派压力。技术面上，上周跌破关键支撑后情绪过度悲观，白银因前期多头洗盘更彻底、波动更大，空头止盈与产业补库需求放大了向上弹性。整体上，反弹更多是宏观压制暂时放松与超卖情绪修复，是否为趋势性反转还需观察持续性。近期主要叙事仍围绕美联储路径、美伊局势与风险偏好展开。10月FOMC维持3.75%-4%利率不变，沃什讲话强调通胀黏性及AI对生产率、就业和通胀的影响，市场仍定价12月加息概率较高，但最新的油价回落与财政扩张受阻可能降低明年连续加息的紧迫性。美伊局势与油价仍是核心影响因素，选举后缓和预期升温是本轮反弹的重要背景，但实质谈判进展仍不确定。民主党掌控两院可能加强对AI数据中心监管，叠加科技股财报季业绩分化且还未结束，市场对资本开支回报要求苛刻，我们倾向于认为权益市场情绪中期仍然较为脆弱。本周剩余数据方面，今日重点有10月非农就业、失业率及时薪，对12月FOMC路径定价影响较大，下周10月CPI同样关键。数据若超预期强劲，可能压制反弹；若偏弱，则有助于金价进一步测试上方压力。长期配置角度，黄金仍具吸引力，但在加息路径与实际利率趋势性下行明确前，以及AI科技板块风险偏好稳定之前，贵金属或许较难出现大幅的单边上涨行情，追多要保持谨慎。整体仍以消息面与技术面配合为主，波动可能继续放大，注意仓位与止损管理。(国泰君安期货)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　11月6日上海白银现货价格报价12392.00元/千克，相较于期货主力价格（12367.00元/千克）升水25.0元/千克。

机构观点
　　国都期货：贵金属偏强震荡，银价走势强于金价
　　

11月5日沪金2612结算价上涨3.10%报879.26元/克，11月6日夜盘收盘价报881.64元/克；11月5日沪银2612结算价上涨4.94%报12592元/千克，11月6日夜盘收盘价报12584元/千克。Comex黄金主力合约12结算价上涨0.99%报4113.50美元/盎司，Comex白银主力合约12结算价上涨0.18%报52.38美元/盎司。

CME“美联储观察”显示，美联储12月不降息概率为100%；到明年12月9日仍不降息的概率为99.5%，近期降息预期偏弱，明年降息预期较上次统计不变。市场预计明年3月加息1次，明年年底较目前加息不超过50bp的概率＞50%。美联储2名官员表示支持加息。地中海东岸、波斯湾地区局势暂无升级信号，红海、东欧、东北亚地区局势紧张。

后续需关注美联储降息态度、关税消息及以地中海东岸为主的地区风险变化，并结合今晚21:30公布的美国非农就业和失业率数据，进一步判断滞胀预期。

美联储降息预期偏弱，地区风险部分放缓。目前国际油价偏弱震荡，美债收益率震荡，美元兑日元走强。短期内贵金属预计震荡运行。如出现小幅上涨，可考虑牛市价差期权策略。从近2个交易日国际市场贵金属价格走势看，贵金属偏强震荡，银价走势强于金价；本交易日目前伦敦银价弱于金价。