(2026年11月9日)

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　　截至2026年11月6日，徽商指数报于1665.97，周跌幅为2.83%。

　　油脂指数下跌4.79%。

　　目前棕榈油盘面受棕榈油高库存压制，MPOA数据显示，10月全月产量环比增加5.53%至223万吨，而船运机构数据显示11月出口环比增长至165万吨左右，预估10月底马来西亚棕榈油库存或增至370万吨以上，11月10日MPOB月报落地前基本面驱动的弱势行情难以结束。进入11月，马来西亚初显季节性减产迹象，SPPOMA最新数据显示，11月1-5日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少9.34%、出油率减少0.07%、产量减少9.71%，但需后续产量和出口数据进一步验证去库拐点。短期棕榈油仍处偏弱格局，产地及国内高库存压制近月，减产预期托底远月，策略上建议近月区间震荡看待，远月逢低做多，重点跟踪11月10日MPOB官方报告和11月产量出口高频数据对库存拐点的确认，以及马来出口税政策落地进展。策略：底部震荡，轻仓布局棕榈油05多单，做多豆棕油01价差继续持有。

　　贵金属指数上涨4.05%。

　　上周贵金属强势修复且上涨扩散至铂钯：COMEX黄金上涨5.01%、白银上涨5.76%，沪金、沪银指数分别上涨1.72%、2.32%，沪铂、沪钯分别上涨5.23%、5.25%；同期WTI原油下跌12.25%，美元指数下跌0.33%。

　　11月2日油价单日下挫6.5%带动情绪修复，COMEX黄金上涨0.72%；11月3日强经济数据与美军空袭格什姆岛令行情反复，白银回落1.03%；11月4日选举开票民主党领先，美元创一个月最大跌幅，COMEX黄金大涨2.96%、白银大涨4.23%，内盘沪金、沪银当日分别补涨3.05%和6.56%；11月5日横扫格局确认，内盘贵金属板块全线暴涨——沪金上涨4.07%、沪银上涨5.91%、铂上涨7.06%、钯上涨8.27%，外盘黄金再涨0.91%至4098.3美元。

　　短期市场关注焦点为美国中期选举之后政策走向，包括美国对地缘局势、财政政策以及货币政策的态度是否发生转变。中期选举结果降低了美国政治不确定性，并通过财政与AI监管两条路径压制美元，油价崩塌则动摇了"能源通胀—持续紧缩"叙事，10年期美债收益率下行，实际利率下行直接降低持金成本。但值得关注的是，美联储12月加息概率依然较高，紧缩定价并未松绑；叠加油价11月5日已开始反弹，战争溢价随时回补；涨势仍由空头回补驱动，上行空间或依然受限。

　　需重点跟踪中东局势与美国经济数据。长期来看，黄金多配价值依然存在，一方面全球政治经济秩序重构仍在持续，另一方面市场对美国财政可持续性担忧仍在加剧，叠加全球央行持续增持黄金，黄金的长期上行趋势不变。针对白银而言，其价格对利率变动更加敏感，在当前流动性收紧预期持续升温的背景下，预计白银表现或弱于黄金，金银比价或继续修正。

　　其他板块涨跌幅如下，饲料指数下跌2.6%，黑链指数上涨1.34%，石油指数下跌14%，纺织指数下跌2.18%，有色指数下跌3.07%，农产品指数下跌2.74%，能化指数下跌6.25%，中间品指数下跌6.58%。

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