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　　□金融投资报记者贺梦璐

　　金价回调，央行“扫货”。日前，黄金市场上演一出反差大戏，正成为资本市场热议的焦点。

　　11月7日，央行数据显示，中国10月末黄金储备为7830万盎司，环比增加83万盎司，为连续第24个月增持黄金，且增持量创下2024年11月重启购金以来新高。一个耐人寻味的细节是，央行本次大规模增持黄金，发生在国际金价回调的窗口期。公开数据显示，10月，现货黄金与黄金期货同步收跌，单月跌幅分别为6.79%、7.21%，为连续两个月下跌。也就是说，金价在跌，中国央行却在加速买。这不是“追涨”，而是一次典型的逆势布局。

　　在业内人士看来，央行连续24个月买入黄金，是优化储备配置的长期安排。黄金具备避险和价值储备双重特征，可以和储备里的货币资产形成互补，降低组合波动，提升整体储备的稳定性。

　　实际上，中国央行的动作，也是全球央行“购金潮”的一个微观切面。世界黄金协会2026年三季度《全球黄金需求趋势》报告显示，当季各央行及其他官方机构黄金储备净增321吨，同比增长42%，创2024年四季度以来单季新高；2026年初至今，全球央行累计购金675吨，较去年同期增长6%。

　　国元证券认为，美元和利率在这一阶段均构成需要关注的约束，但黄金还受到央行配置、投资资金和风险偏好等因素影响，不能将美元变化机械地转化为金价预测。

　　市场人士提醒，央行逆势加仓不等于金价会立刻反转上行。对于普通投资者而言，不宜简单地把央行购金信号直接等同于短期做多依据，需要理性区分长期储备逻辑和二级市场交易逻辑。