原油化工仍是本周重点关注板块，预计空头延续但需防超跌修复；农产品豆粕期货库存百万吨级高位、养殖端深亏，供应压力压制反弹，近月震荡偏空思路；股指期货依托政策底逢低多配、中证500/1000小盘弹性更强；贵金属期货因利率冲击与央行购金处于僵持，低位偏强震荡。

　　01

　　掘金方向

　　能化 | 高位下跌

　　美伊谈判推进但霍尔木兹通航扰动仍在；欧佩克（OPEC）+12月维持配额、停止增产提供托底；七国集团（G7）释储已启动。缓和预期压住上行，物理低库存与通航风险封住深跌。

　　能化跌势有所放缓，结合前期震荡平台空单可适当减仓，遇反弹再回补空单，中期维持反弹偏空思路

　　贵金属 | 区间短多

　　中期选举后财政扩张受阻推动美债收益率下行。但反弹本质是“阶段性宏观压制暂松与超卖修复”，美伊僵局与AI去杠杆风险等利空压制，延续性不足。央行连续23个月购金，封住深跌但不足以驱动突破。

　　贵金属在加息落地前不宜重仓，结合前低及上方压力区，区间波段短多。

　　沥青 | 新手品种（万元内）

　　供需转松、淡季需求弱，沥青面临供增需弱的产业链中期利空

　　交易策略：沥青2701空单持有或反弹偏空，上方压力区4600-4900。

　　02

　　热门板块品种简评

　　01

　　有色金属

　　沪铜2612：

　　矿端紧缺传导冶炼、国内挤仓，深跌空间有限。

　　策略：

　　待日均线震荡走平偏多思路，下方支撑区参考102000-104000。

　　沪铝2612：

　　低库存强现实与淡季弱预期博弈，近月挤仓。

　　策略：

　　区间回调短多，近月偏多思路；震荡区间参考22600-23800。

　　02

　　股指期货

　　股指 500 IC2612：

　　政策底夯实叠加增量资金，技术面突破下跌趋势线。

　　策略：

　　背靠下方5日均线回调短多，上方压力区6800-7200。

　　03

　　原油化工品

　　原油2612：

　　停战预期主导溢价回吐，但实物供应未恢复、低库存限深跌

　　策略：

　　近周区间波段短空思路，震荡区间参考600-700。

　　高硫燃料油2701：

　　地缘溢价回吐叠加裂解价差坍缩，但低库存与霍尔木兹物理风险未消，深跌受限。

　　策略：

　　超跌反弹不追多，反弹沽空为主；上方压力区参考4600-4900

　　沥青2701：

　　供需转松、淡季需求弱，沥青面临供增需弱的产业链中期利空。

　　策略：

　　空单持有或反弹到压力区滞涨短空；上方压力区参考4600-4900

　　甲醇2701：

　　伊朗装置仍多数停车、到货少；但沿海甲醇制烯烃需求降至历史低点。港口库存出现累库迹象，低库存托底但弱需求压制。

　　策略：

　　空单持有或反弹到压力区偏空；上方压力区参考3300-3500。

　　合成胶2701：

　　合成橡胶自身矛盾不极端，方向由丁二烯成本和轮胎补库节奏共同决定，当前两者均未给出单边信号。

　　策略：

　　区间震荡对待，近周波段短空思路；震荡区参考15000-17000

　　03

　　上周回顾

　　上周能源化工：地缘溢价回吐下全线重挫，原油周跌近12%。

　　贵金属：超跌反弹，伦金收复4100美元。

　　黑色系：供需偏过剩跌至下沿，铁矿供强需弱。

　　有色金属：多数回调、铜领跌但低库存挤仓托底。

　　农产品：美豆丰产叠加原油塌方，粕油双杀。

　　股指期货：探底反弹。

　　免

　　责

　　声

　　明

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