【研报观点】11月4日低硫燃油最新观点汇总
发布时间：2026-11-4 15:48阅读：13
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低硫燃油行情：当日涨跌幅 -6.40%，近一周涨跌幅 -15.11%，价格：5395元
主流方向：中性
核心逻辑：原油成本、低库存及低硫供应偏紧提供支撑，但柴油裂差回落、需求受压及地缘溢价消退形成制约，缺乏单边驱动，预计高位震荡。
研报：看多0篇 看空1篇 中性4篇
| 机构 | 方向 | 核心观点 |
|---|---|---|
| 光大期货 | 中性 | 11月 FU和 LU绝对价格仍将受到原油成本端支撑，预计绝对价格维持高位波动，近月月差仍有一定支撑。 |
| 信达期货 | 中性 | 低硫燃料油20日历史波动率绝对值处于前五，市场波动剧烈。 |
| 华泰期货 | 中性 | 低硫燃料油短期观点中性，关注中东局势走向 |
| 长江期货 | 中性 | 低硫燃油整体缺乏单边驱动，当前下跌或为良性回调，短期以震荡对待。 |
| 大越期货 | 看空 | LU主力合约短期仍有下行风险，建议投资者谨慎操作。 |
机构观点详情：
【中性】光大期货：11月 FU和 LU绝对价格仍将受到原油成本端支撑，预计绝对价格维持高位波动，近月月差仍有一定支撑。
低硫方面，预计11月从西方流入新加坡的低硫燃料油套利船货将再度减少，新加坡低硫燃料油市场供应紧张状难有缓解，同时海外柴油供应缺口仍然较大，调和组分依然紧张。相对强弱方面，高硫供应偏紧对 FU 形成支撑，而柴油裂解价差偏高同样对LU存在支撑，预计LU-FU价差以区间波动为主。
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【中性】信达期货：低硫燃料油20日历史波动率绝对值处于前五，市场波动剧烈。
20日历史波动率绝对值前五：燃油、沥青、低硫燃料油、苹果、甲醇低硫燃料油 84.27% 44.70%
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【中性】华泰期货：低硫燃料油短期观点中性，关注中东局势走向
海外柴油市场出现明显调整，导致柴油对燃料油/低硫燃料油显著收缩，已降至年内中低位区间。虽然柴油有来自中国等地出口增量释放的制约，但俄罗斯与中东供应距离正常水平仍有不小差距，供需格局并未完全逆转。
对于燃料油而言，汽柴油相对溢价收缩以为着二次装置（如催化裂化、加氢裂化、焦化等）利润下滑，或导致部分燃料油组分从炼厂端重新回到船燃调和池，这将构成潜在的压制因素。
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【中性】长江期货：低硫燃油整体缺乏单边驱动，当前下跌或为良性回调，短期以震荡对待。
地缘溢价消退，下游加工亏损加剧持续压制需求。持仓连降印证多头离场，但低库存尚存支撑。
关注原油成本扰动与库存去化节奏。
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【看空】大越期货：LU主力合约短期仍有下行风险，建议投资者谨慎操作。
燃油缺少供应端支撑同步下行，短期仍有下行风险，时刻关注地缘情况进展。利空因素包括：欧洲燃料进口途径仍较为通畅，和谈再现曙光。
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2026-10-12 16:05 
