11月2日华东部分主港地区MEG港口库存约在16.5万吨附近，环比上期增加1.6万吨。截至11月5日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在71.88%（环比上期下降2.33%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在81.39%（环比上期下降2.75%）。11月供需偏紧支撑仍存，海内外新增检修损失合计约25.5万吨，叠加大量长期停车的存量缺口，乙二醇进口到港与国产供应双低，港口库存持续处于历史低位，现货流通货源偏紧，对价格形成明确的供应端支撑。但12月盛虹炼化产能复产叠加四季度中沙古雷100万吨等新产能陆续投放，国产供应增量明确且持续时间长，国内供给将逐步回升。

需求端，截至11月5日，聚酯装置负荷小幅提升至77.7%附近。进口方面，霍尔木兹海峡航运逐步恢复，中东发运货源陆续到港，前期的进口缺口快速收窄。市场普遍预计10月乙二醇进口量回升至25-30万吨，11月进口量虽有望回升至30万吨以上，但仅为往年60万吨月度均值的五成左右，进口供给修复幅度有限。海外尤其是中东装置大面积停产且复产周期不明，四季度乙二醇进口量大概率维持低位，港口库存难以快速累库，对近月合约形成支撑。

短期受原油回调、中东地缘预期修复驱动，前期航运扰动溢价快速消退，进口恢复预期升温，港口去库节奏边际放缓。当前华东主港库存处近年同期低位，现货流通偏紧形成阶段性支撑；油制装置降负转产增多，煤制开工稳定，供给无集中增量冲击。终端纺织淡季下聚酯维持刚需采购，上行空间受限，盘面呈弱势震荡格局。EG2701合约核心运行区间参考4800-5300元/吨。中期来看，随着新产能陆续落地、前期停车装置集中复产、进口货源持续恢复三重供给增量集中释放，叠加下游逐步步入传统需求淡季，供需宽松格局将进一步确立，价格中枢存在明确下移空间。