继丽珠集团之后,长安汽车日前也正式加入到回购B股的行列。分析人士认为,无论是从改善财务数据,还是从增强投资者信心的角度,回购股份都具有正面的影响。在B股估值水平低、与A股相比折价率较高的情况下,目前国内A+B股上市公司中,具备回购股份内在动力的公司不在少数。丽珠集团、长安汽车的回购动作很可能会给其他股价同样被低估的B股公司带来示范效应。 通过对丽珠集团、长安汽车回购案例的分析,我们发现,B股较低的估值以及相对A股股价的高折让是两者的共同特征。良好的经营状况、充裕的资金也是公司实施回购的先决条件之一。 统计表明,目前国内A+B股上市公司中,符合回购条件的公司不在少数。丽珠集团、长安汽车的回购动作很可能会给其他股价同样被低估的B股公司带来示范效应。 如果我们以PB小于1、B/A<50%合偿债能力为遴选的指标。那么在这个基准的统计坐标内,就能够大致看出目前B股市场中,有哪些公司已经具备了回购B股的条件。 据Wind资讯统计,截至2月16日,在全部93家B股(非ST)公司中,市净率低于1(剔除负值)的B股公司共有61家,其中,海欣B、沪普天B、华电B分列倒数前三位,PB值分别为0.08、0.10和0.10。除去10家非A+B股公司后,其余51家公司均满足“B股折价率在50%以上”的条件。其中,更有19家公司的B股折价率超过了95%,如九龙山B、锦港B股、振华B股和海航B股的折价率分别达97%、96%、96%和96%。 如果我们以每股经营活动产生的现金流量净额和资产负债率作为考量公司资金充裕状况的指标,简单地取丽珠B股和长安B股两者现金流量净额的最高值0.58元基准,那么在这51家公司中,仍有包括本钢板B、晨鸣B和海航B股在内的7家公司满足条件。其中资产负债水平低于50%、大股东持股比例低于绝对控股比例的公司有锦投B股、晨鸣B和苏威孚B。 虽然上市公司回购股份是众多因素影响的结果,但是从上述统计结果可以看出,目前仍有相当部分的A+B股上市公司具备回购股份的条件和动力。市场人士认为,这其中,具备央企、上海国资委回购概念的股票可能更值得期待。另一方面,丽珠集团和长安汽车回购B股为我们观察B股市场未来走向、探讨B股市场改革提供了较好的样本,毕竟,建设估值体系统一的市场将是中国资本市场发展壮大的内在要求。

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