欧亚集团(600697)
——“掌尚欧亚+欧亚微店”拓展线上线下转型，异业联盟构建本地化生活服务商

“掌尚欧亚”+“欧亚微店”+“异业联盟”推进公司线上线下一体化转型。公司公告移动平台“掌上欧亚”手机APP已上线；与微信合作的“欧亚微店”微信平台即将上线；同时公告将以此为契机，打造区域性城市异业联盟。
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 构建O2O闭环，强化区域垄断型优势。新上线的“掌尚欧亚”在功能上主要包含电子会员、礼品商城、条码扫描闪购等功能，并能通过定位系统直接为顾客推送身边门店的优惠信息。公司规划在“掌尚欧亚”及“欧亚微店”上线后，将与“欧亚E购”全面打通，同线下门店形成闭环O2O。公司在区域内具有垄断地位，庞大会员数量和区域品牌影响力为本地化电商提供流量和粘性，密集网点、丰富业态和完善配套为O2O提供良好用户体验。强大的线下优势为公司进行线上业务拓展提供了坚实的基础，公司有望通过线上线下一体化进一步强化对吉林的区域控制力。
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 打造城市异业联盟，发力本地化生活服务。公司将以线上线下一体化为契机，建立区域性城市“异业联盟”，通过与银行、电信、旅游、本地餐饮、娱乐等企业展开积分互换，实现会员资源共享。我们认为，城市异业联盟是公司未来的重要看点，打通欧亚同餐饮、KTV、旅游、礼品等生活功能模块的积分互换和预付卡支付，通过本地化生活电商平台为消费者提供多样、便捷的增值服务，进一步能扩大欧亚生态圈的覆盖范围，吸引更多消费者加入到欧亚生态圈中。
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 尚未发掘的“价值低估+本地化电商”投资标的，维持增持。公司作为A股零售的常青树，依靠品牌和服务垄断吉林市场，业绩年均复合增速20%以上。我们认为，公司具备区域垄断力，护城河较高；物业资源丰富、价值严重低估，具有较高安全边际。此前市场认为公司是传统区域零售商，业务模式相对传统；此次公告彰显公司低调、务实的行事风格和沉稳、扎实的线上线下一体化战略转型，市场并未充分预期。我们预计公司13-15年EPS为1.52、1.83、2.19元，当前股价对应PE为11倍、9倍、8倍，维持增持。