【期货盘面】硅铁主力合约收盘价5704.0元/吨，较前一交易日小幅上涨22.0元/吨；硅锰主力合约收盘价5846.0元/吨，较前一交易日小幅上涨32.0元/吨。硅铁主力持仓24.5万手，较前一交易日基本持平，无明显资金进出；硅锰主力持仓31.3万手，较前一交易日减少1.7万手。硅铁仓单3830.0张，较前一交易日增加75.0张；硅锰仓单3530.0张，较前一交易日持平。

【现货基差】内蒙硅铁市场价5620.0元/吨、宁夏硅铁市场价5500.0元/吨；内蒙硅锰市场价5680.0元/吨、宁夏硅锰市场价5630.0元/吨。

硅铁主力合约基差-304.0元/吨，较前一交易日走弱；硅锰主力合约基差94.0元/吨，较前一交易日走弱。

【估值利润】澳洲锰矿汇总价39.0美元/吨，加蓬锰矿汇总价39.2美元/吨，锰矿原料价格保持稳定。硅铁全区域陷入亏损，内蒙、宁夏厂家均深度亏损，减产检修预期升温；硅锰主产区基本亏损。

【供需库存】硅铁周度产量11.67万吨，环比增加0.03万吨；硅锰周度产量186270.0吨，环比减少9870.0吨；硅铁企业周度库存85230.0吨，环比减少3770.0吨；硅锰企业周度库存370000.0吨，环比增加8000.0吨。

【南华观点】硅锰当前的主要矛盾是成本决定下方空间、高库存决定上方高度。硅铁库存下降使其基本面较上周改善，若减产继续兑现，价格抗跌性可能增强。但需求端缺乏强增量，硅铁仍以区间震荡看待。硅锰成本支撑较强，但产量和库存增加限制上方空间，预计维持高波动区间震荡。锰矿上涨但库存不降的情况下，反弹持续性仍需谨慎。硅锰主力参考5600—6000元/吨，硅铁主力参考5600—6000元/吨。