一、债市综述

　　公开市场方面，央行公告，11月5日开展了2630亿元隔夜逆回购操作，操作利率为1.25%。同花顺iFinD数据显示，今日有2575亿元隔夜、1150亿元7天期逆回购到期。

　　外汇方面，人民币兑美元中间价报6.7156，较上日调高24点。 注：人民币中间价由中国外汇交易中心于每日银行间外汇市场开盘前向所有银行间外汇市场做市商询价，并将全部做市商报价作为人民币对美元汇率中间价的计算样本，去掉最高和最低报价后，将剩余做市商报价加权平均得到。人民币汇率中间价是即期银行间外汇交易市场和银行挂牌汇价的最重要参考指标。

　　上海银行间同业拆放利率(Shibor)集体下跌。隔夜shibor报1.2630%，下跌0.20个基点；7天shibor报1.3230%，下跌0.60个基点；14天shibor报1.3390%，下跌0.40个基点；1月shibor报1.3770%，下跌0.30个基点；3月shibor报1.3980%，下跌0.20个基点。

　　债券方面，截至发稿，银行间主要利率债活跃券收益率多数下行，10年期“26附息国债16”收益率下行0.40BP至1.5910%，10年期“26国开05”收益率下行0.10BP至1.6480%，30年期“26超长特别国债04”收益率上行0.20BP至2.0510%。国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.08%报118.39元，10年期主力合约涨0.05%报110.175元，5年期主力合约涨0.01%报106.89元，2年期主力合约跌0.02%报102.688元。

　　截至发稿，银行间信用债市场，“二永债”收益率普遍下行，5Y“26建行二级资本债03A(BC)”收益率下行1.17BP至1.7250%，3Y“26广发银行债04”收益率下行0.61BP至1.4975%，2Y“23工行二级资本债02A”收益率下行1.51BP至1.4725%，1Y“22农业银行二级01”收益率下行0.25BP至1.4175%。

　　中证转债指数收盘涨1.49%，报457.33点，成交额为846.51亿元。肇民转债涨13.3%，福新转债涨12.68%，惠城转债涨11.0%，欧通转债涨9.87%，奥普转债涨9.54%；睿创转债跌13.51%，岱美转债跌5.22%，澳弘转债跌2.57%，金诚转债跌2.2%，盛德转债跌1.56%。

　　交易所债券市场收盘，“25珠华01”涨18.33%，“25华发08”涨11.63%，“22华综01”涨10.68%，“25华发01”涨8.89%，“24珠华01”涨3.83%；“26华控01”跌18%，“25华发03”跌16.41%，“22珠华01”跌14.34%，“17兵装09”跌2.40%。地方债方面，“19广东债53”涨23.76%，“20山东13”涨9.78%，“21山西债37”涨8.04%，“26甘肃债07”涨5.27%；“22天津债69”跌1.64%，“22四川债29”跌1.33%，“20安徽02”跌1.29%。特别国债方面，“24特国01”涨0.10%，“24特国02”涨0.08%，“24特国03”涨0.37%，“24特国04”涨0.08%，“特国2401”跌0.04%，“特国2402”涨0.01%，“特国2403”无成交，“特国2404”无成交。

　　中信固收研报指出，2026年以来地产债市场呈现总量收缩与结构分层并行的格局，成交占比边际抬升与等级利差走势背离并存，净融资缺口收窄由地方国企债务滚转主导，行业价稳量跌，政策定位由被动防风险转向主动筑屏障，板块信用资质的分化仍将延续。当前债务压力较大的地方国企支持路径尚待验证，2027年到期本金量较大，滚续安排集中于上半年，建议关注节点兑付结果与相关企业支持措施落地形式的信号意义，在信号明确之前，市场调整更可能以利差分层而非收益率中枢上移的形式展开。

　　招商证券发布研报称，9月下旬以来，融资余额持续回落，杠杆资金加速出清，股票型ETF资金大幅净流入形成对冲，叠加资金需求端的改善，市场资金供需边际改善，但整体仍处于存量博弈的状态。当前融资余额降至2025年9月水平，TMT板块融资余额降至2025年11月底水平，融资流出压力得到一定释放，国内稳市政策密集发布，叠加美国中期选举靴子落地，推动市场风险偏好修复，前期超跌方向有望迎来反弹窗口。

　　二、每日要闻BN

　　1.【国务院关于金融工作情况的报告：支持中央汇金公司发挥类平准基金作用 巩固完善资本市场稳市机制】全国人大网11月5日发布了《国务院关于金融工作情况的报告——2026年11月3日在十四届全国人民代表大会常务委员会第二十五次会议上》。报告称，稳妥化解重点领域风险，守住不发生系统性金融风险底线。稳步推进重点区域和重点机构风险处置。实施好支持资本市场的货币政策工具，支持中央汇金公司发挥类平准基金作用，拓宽中长期资金来源、渠道和入市方式，巩固完善资本市场稳市机制。维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行。做好金融支持融资平台退出后市场化转型工作。常态化运行房地产“白名单”机制，满足合理融资需求。

　　2.【国务院国资委：加快培育壮大新兴产业和未来产业 构建现代化产业体系】11月4日，国务院国资委党委召开视频会议传达学习贯彻党的二十届五中全会精神，再安排、再部署学习宣传贯彻工作。会议要求锚定目标任务不松劲，积极推进“十五五”规划落地实施，强化有效投资，加大基础研究投入，加快培育壮大新兴产业和未来产业，构建现代化产业体系；推动改革重点任务落实，健全穿透式监管体系；全面完成全年经营目标任务，有效防范化解重大风险，抓好安全生产、保供稳价等工作。(人民财讯)

　　3.【商务部回应扩大自美采购农产品：持开放态度 对等降税落地是前提】商务部新闻发言人黄玲在5日举行的例行新闻发布会上回答有关进口美国农产品的提问时表示，中美农产品贸易是双边经贸合作的重要组成部分。扩大两国在农业领域合作，既可以丰富两国民众的餐桌，也能给两国企业和农民提供稳定的经济收入，为双方带来实实在在的好处。中方一直对扩大自美采购农产品持开放态度，但前提是双方达成的“300亿对300亿”对等降税安排落地。希望美方与中方共同努力，通过共同降低关税、减少非关税壁垒、扩大市场准入等方式，为两国农产品贸易创造更多有利条件。(新华社)

　　4.【央行1000亿元人民币1个月国库现金定期存款中标利率1.42%】央行1000亿元人民币1个月国库现金定期存款中标利率1.42%，央行1000亿元人民币2个月国库现金定期存款中标利率1.47%。

　　5.【上交所召开并购重组专题座谈会 “并购六条”以来沪市新增披露资产重组1859单】上交所近日分别召开上市公司、市场机构两场并购重组专题座谈会，邀请7家上市公司及7家证券、评估、创投、保险机构代表，围绕央国企同业竞争解决、跨界并购转型升级、分期支付等工具创新、科技企业估值、并购保险增信交易等研讨。数据显示，“并购六条”发布以来，沪市新增披露各类资产重组1859单，其中重大资产重组178单。与会机构表示，“并购六条”以来股份对价分期支付、简易审核程序、私募基金锁定期“反向挂钩”等创新机制相继落地，上市公司通过并购实现产业整合、培育新增长点的意愿和能力持续增强。(财联社)

　　6.【第九届进博会开幕式举行】11月5日，第九届中国国际进口博览会暨虹桥国际经济论坛开幕式在上海举行。本届展会汇聚162个国家、地区和国际组织，4142家境外企业参展，整体面积首次突破44万平方米；企业展面积首次突破37万平方米，世界500强和行业龙头企业首次超过300家；全球首发、亚洲首展、中国首秀的代表性展品超过480件，创历年新高。(新华社)

　　7.【珠海拟1.81亿元收储华发旗下闲置土地】 11月4日，珠海市自然资源局发布了一则《收回收购存量闲置土地价格公示》。公示称，根据《自然资源部关于运用地方政府专项债券资金收回收购存量闲置土地的通知》(自然资发〔2024〕242号)相关规定，经市政府研究同意，并与土地使用权人协商一致，拟收回收购1宗国有建设用地使用权。

　　8.【再度引入信托工具，贵州银行推进10家村镇银行改革】 11月3日，贵州银行一纸公告，将这家港股上市城商行酝酿已久的村镇银行改革方案推至台前。贵州银行共计主发起13家村镇银行，其中3家村镇银行已完成改革。根据公告，贵州银行拟用“承接+退出”方式推进其余10家村镇银行改革。在此次改革中，贵州银行引入信托工具，采取“债权置换信托受益权份额”模式。(中证报)

　　9.【房地产融资逻辑正转向“项目信用”】 近日，华润置地有限公司、招商局蛇口工业区控股股份有限公司两家房企取得公司债券注册批复，拟募集资金合计366亿元。其中，华润置地200亿元公司债中，85亿元将投向北京、上海、杭州等4个地区的房地产项目；招商蛇口166亿元公司债中，55.5亿元将投向北京、上海、杭州、西安等7个地区的房地产项目。这是中国证监会发布《关于资本市场支持构建房地产发展新模式的意见》后，按“项目融资”逻辑设计并落地的最新实践，意味着房地产融资逻辑正在从“主体信用”转向“项目信用”。(证券日报)

　　10.【公募机构持续自购旗下基金 权益产品受青睐】近期，公募机构持续运用自有资金投资旗下基金，部分机构通过多次申购同一产品持续布局。随着公募基金三季报披露收官，公募机构自购情况进一步明晰。从行业整体情况来看，数据显示，2026年第三季度，公募机构累计申购旗下基金2143次。剔除货币市场基金后，股票型、混合型及债券型基金分别获得净申购4.20亿元、0.94亿元和1.76亿元，三类基金合计净申购约6.90亿元。其中，股票型基金净申购金额占上述三类基金合计净申购金额的60.87%。(证券日报)

　　11.【交银国际信托有限公司原党委书记、董事长张文被开除党籍和公职】据中央纪委国家监委驻交通银行纪检监察组、上海市纪委监委消息，经中央纪委国家监委批准，该组与上海市监委对交银国际信托有限公司原党委书记、董事长张文严重违纪违法问题立案审查调查。张文严重违反党的组织纪律、廉洁纪律、工作纪律和生活纪律，构成严重职务违法并涉嫌受贿犯罪，党的十九大乃至二十大后不收敛、不收手，性质严重、影响恶劣。经交通银行党委研究，决定给予其开除党籍处分；经驻交通银行纪检监察组研究，决定给予其开除公职处分，收缴违纪违法所得；涉嫌犯罪问题由上海市监委移送检察机关依法审查起诉，所涉财物一并移送。(人民财讯)

　　12.【联合资信将珠海华发集团列入负面观察名单】联合资信公告称，将珠海华发集团及其部分债券列入负面观察名单。联合资信评估指出该公司持续亏损，后续债务偿付将更加依赖外部支持。珠海华发经营获现能力大幅下降，集中兑付压力大，再融资能力受负面舆情等因素影响存在不确定性。

　　13.【美联储12月加息的概率为81.5%】据CME“美联储观察”：美联储12月维持利率不变的概率为18.5%，加息25个基点的概率为81.5%。美联储到明年1月维持利率不变的概率14.2%，累计加息25个基点的概率67.1%，累计加息50个基点的概率为18.7%。

　　14.【美参议院民主党领袖：伊朗战事“必须结束”】美国参议院民主党领袖查克.舒默4日在华盛顿新闻发布会上表示，伊朗战事“必须结束”，民主党人将结束这场战事，并称已有共和党人加入结束战事的行列。他表示国会掌握着联邦政府的“钱袋子”，是“阻止总统未经美国人民同意发动战争的手段之一”。多家美国主流媒体预测，民主党在3日举行的美国中期选举大获全胜，重获国会参议院和众议院控制权。特朗普4日承认伊朗战事影响共和党在中期选举中的表现，但表示发动这场战事是“值得的”。(央视新闻)

　　15.【波兰央行维持基准利率在3.75%不变】波兰央行维持基准利率在3.75%不变。

　　16.【日本央行将于12月7日至8日举行第25次债券市场小组会议】日本央行将于12月7日至8日举行第25次债券市场小组会议。

　　17.【韩国9月经常账户顺差创纪录，达614.6亿美元】11月5日，韩国央行公布数据显示，韩国9月经常账户顺差达614.6亿美元，较上月的461.1亿美元大幅增加，创历史单月新高，超过此前今年6月创下的497.3亿美元纪录。受半导体出口强劲带动，9月商品贸易顺差达627.5亿美元，出口额同比增长92.4%至1307.2亿美元，进口额同比增长29.4%至679.7亿美元。

　　18.【澳洲联储副主席豪泽：如果人们不信任央行，央行就必须大幅加息以压低通胀】澳洲联储副主席豪泽：一些人对政策执行能力的信心有所下降，尤其是在通胀方面。货币政策存在滞后效应，阵痛往往先于成效。将提升我们清晰阐释自身立场的能力，包括在情况发生变化时。如果人们不信任央行，央行就必须大幅加息以压低通胀。如果公众信任央行策略，遏制通胀的政策应对可以更小、成本更低。央行的信誉正承受压力。

　　19.【印尼第三季度GDP增长5.47% 超出预期】印尼统计局周四表示，在强劲的家庭消费和出口抵御住严峻的全球经济环境之际，印尼经济在第三季度的扩张幅度超出预期。印尼国内生产总值(GDP)同比增长5.47%，高于媒体调查中5.2%的中位数预期，也高于第二季度5.29%的增速。这一最新增长数据表明，尽管受到市场动荡和政治风险的冲击，东南亚最大经济体仍展现出潜在的经济韧性。印尼的增速与马来西亚的5.3%和新加坡的5.4%基本持平，不过越南以近10%的增速仍是该地区表现最亮眼的经济体。由于未能大量受益于推动亚洲其他地区增长的人工智能热潮，国内经济成为了这个1.5万亿美元经济体的主要引擎。政府继续发放社会援助和燃油补贴，以帮助消费者缓解全球能源价格上涨带来的冲击。 印尼央行也维持借贷成本不变，并向国有银行注入现金以鼓励增加贷款，尤其是针对小企业的贷款。与此同时，棕榈油和镍等大宗商品出口的强劲表现，助力印尼在第三季度连续实现贸易顺差。

　　20.【马来西亚央行维持利率不变，林吉特汇率基本持平】马来西亚央行维持利率不变，林吉特汇率基本持平，最新报1美元兑4.046林吉特。

　　21.【巴西央行维持基准利率不变，仍为13.75%】巴西央行维持基准利率不变，仍为13.75%。