2026年8月18日公布的新版《住房公积金管理条例》规定公积金投资：除了国债，以后还能买政策性金融债，简称“政金债”。

政金债，全称政策性金融债，是由我国三家国家级银行发行的债券，属于利率债的一种。

市场上常说三大政策性银行（严格按监管口径，准确说法是一家开发性金融机构＋两家政策性银行），即国家开发银行、中国农业发展银行和中国进出口银行。

因为三家职能相近、债券属性相同，市场习惯上统称政策性金融债，分别叫国开债、农发债、口行债（口行就是中国进出口银行）。

三家政策性银行均由国家出资设立，与中国国家主权信用评级一致，历史上未出现过违约。其偿债保障与国债处于同一层级，信用风险极低。

政金债特点

这三家机构有几个共同点：由国家出资设立、不以赚最多利润为目标、主要服务国家重大战略和重点项目。

相比财政资金，它不列入财政预算、不直接增加财政赤字，资产负债表调整更灵活，又保留了市场化运作，落地更快。

正因为这种国家队背景，政金债被市场叫做准国债，主要有四个特点：

1.信用等级高：发行主体信用与国家信用高度绑定，截至目前从未发生过实质性违约；

2.体量很大：存量超过25万亿元（中债登托管口径2025年末约25.3万亿，全市场口径2025年中约27万亿，差异来自统计范围），是仅次于国债、地方债的第三大利率债品种；

3.流动性好：在银行间市场买卖活跃、想出手比较容易，境外机构也通过债券通等渠道大量持有；

4.收益比国债略高：同期限政金债收益率通常比国债高出一小截（这截利差主要来自税收待遇和流动性差异），又比普通信用债安全得多。

个人如何参与政金债

直接投资政金债的门槛较高（主要在银行间市场面向金融机构发行），个人投资者更可行的路径是政金债指数基金或政金债ETF。

政金债ETF：在交易所上市，支持场内买卖与现金申赎，资金卖出当天即可用；底层资产穿透透明，费率低于主动管理债基。

场外政金债指数基金：覆盖0-3年、3-5年等不同久期区间，短久期产品利率风险相对更低，适合追求“货币增厚”的低波动需求。

投资有风险入市需谨慎