民主党在美国中期选举中横扫国会，推动美元和美国国债收益率走低，黄金继周三大涨逾3%后进一步扩大涨幅。金价目前交投于每盎司4100美元上方。此前一个交易日，黄金录得自8月以来最大单日涨幅，重新站上每盎司4000美元这一关键支撑位。截至发稿，黄金现货涨1.63%，报4126.45元。

　　周三，受民主党胜选消息影响，美国国债收益率曲线各期限收益率全线下跌，美元走弱0.4%。周四，美元和美债收益率进一步下跌。

　　民主党同时控制众议院和参议院，而美国总统仍是共和党人特朗普，意味着美国将进入一种“分裂政府”状态。这可能带来几个变化：特朗普政府推动新的财政刺激和大规模支出计划将面临更大阻力;民主党可能阻止或限制部分共和党的政策议程;关税、贸易和地缘政治政策可能受到更多国会制衡。

　　与此同时，市场将民主党横扫解读为伊朗战争走向降级的政治信号。美国副总统万斯在社交媒体上将共和党败选明确归因于中东战事，进一步强化了去升级叙事。这些因素共同推动美元及美债收益率走弱。由于黄金本身不产生利息收益，因此美元及美债收益率走弱通常有利于金价。

　　尽管此次黄金反弹是其数月低迷走势以来最明显的一次突破，但自2月下旬美伊战争爆发以来，金价仍下跌逾五分之一。战争引发的能源价格飙升，促使货币政策趋于收紧。

　　华侨银行分析师Sim Moh Siong等人在一份报告中表示：“令人鼓舞的是，黄金再次对有利的宏观经济环境作出积极反应。我们谨慎乐观地认为，金价可能正在寻找底部。不过，美联储收紧政策预期的缓和以及投资需求的重新回升，仍是金价维持涨势的关键。”

　　交易员将关注定于周五公布的美国非农就业报告，以寻找有关经济和利率走势的更多线索。如果数据显示通胀得到控制，将为美联储实施货币政策宽松提供更大空间。

　　展望四季度，全球黄金ETF、西方市场金条与金币、衍生品及场外交易需求或将面临多重宏观力量相互博弈：政策利率上行、债券收益率走高与美元走强可能抑制黄金需求;而财政担忧、通胀风险、地缘局势以及金融市场压力，则有望对黄金需求提供支撑。

　　展望年底前的黄金市场，世界黄金协会资深市场分析师Louise Street认为，利多与利空因素大致均衡。尽管利率上升和通胀预期分化可能对金价构成压力，但地缘政治风险与金融市场压力交织，或将促使市场参与者转向黄金，寻求稳定性。