地缘出现缓和迹象，原油回落；乙二醇库存低位、估值偏低，预计短期乙二醇偏弱震荡为主。11月4日，张家港现货在5650附近低开，盘中窄幅整理，至下午收盘时在5650附近商谈；张家港乙二醇收盘价下跌13元/吨至5667元/吨，华南市场收盘送到价下跌50元/吨至5900元/吨。基差方面，现货基差稳中上涨，早盘在01+445附近，下午收盘时走强至01+470附近。

11月4日，国内乙二醇总开工率为63.48%（平稳），一体化开工率为61.46%（平稳），煤化工开工率为67.05%（平稳）。隆众资讯数据显示，截至11月2日，华东主港地区MEG库存总量为14万吨，较10月29日增加2.3万吨。

11月4日，聚酯产能利用率为74.69%，较3日上升0.07个百分点。隆众资讯数据显示，截至10月29日，江浙地区化纤织造综合开工率为51.38%，较上期持平。终端织造订单天数平均为8.06天，较上周减少0.62天。内需转淡，仅有电商零散补单支撑；外贸冷热不均。原料波动挤压坯布收益，库存去化偏慢。传统旺季表现偏弱，高成本压制增产，开工低位运行，外贸缺乏增量长单，后续关注双十一终端情况。

总体来看，地缘出现缓和迹象，原油回落，国产量增加、进口货增加，聚酯开工率上升，供需结构转弱预期维持，但新增产能投产推迟。

策略：原油回落、库存低位，乙二醇经济效益较差，叠加新产能推迟投产，供应宽松预期减弱。预计短期乙二醇跟随宏观情绪偏弱震荡为主，关注地缘动态。