周三，上期所燃料油主力合约FU2701收跌5.58%，报4739元/吨；低硫燃料油主力合约LU2701收跌6.4%，报5395元/吨。据金联创开工率计算公式显示，对全国地炼59家炼厂装置统计，截至11月4日，中国地炼常减压开工率为60.05%，较上周涨0.77个百分点。低硫方面，预计11月从西方流入新加坡的低硫燃料油套利船货将再度减少，新加坡低硫燃料油市场供应紧张状难有缓解，同时海外柴油供应缺口仍然较大，调和组分依然紧张。高硫方面，中东及俄罗斯供应恢复仍存在不确定性，叠加船燃及炼厂加工需求相对稳定，高硫市场近月结构预计仍将获得一定支撑。不过，随着中东燃料油出口逐步回升及发电需求季节性减弱，高硫供应缺口存在收窄可能。整体来看，11月FU和LU绝对价格仍将受到原油成本端支撑，预计绝对价格维持高位波动，近月月差仍有一定支撑。相对强弱方面，高硫供应偏紧对FU形成支撑，而柴油裂解价差偏高同样对LU存在支撑，预计LU-FU价差以区间波动为主，相对强弱反转需要高硫供应恢复超预期或低硫套利货源明显减少的驱动。