ETF申购赎回是怎么回事？普通账户能不能做？

很多人买ETF只会在二级市场点买点卖，其实ETF还有另一条通道：一级市场申购赎回。搞懂这条通道，很多以前想不明白的价差和费率问题就通了。

一、申购赎回到底在换什么

1、申购。用一篮子成分股加上少量现金，向基金公司换ETF份额。注意不是拿钱买，ETF走的是实物申赎，你手里得有对应的股票。

2、赎回。方向反过来，把ETF份额交回去，换回一篮子股票。拿到的是股票，不是现金，卖不卖、什么时候卖由自己决定。

3、清单是核心。每天开市前基金公司会公布申购赎回清单，里面写明当天要用的成分股、各自数量，以及哪些可以用现金替代、哪些必须用股票。这份清单直接决定你能不能做、成本多少。

二、几个必须搞清楚的门槛

1、最小申赎单位。一般五十万份或一百万份起，不同基金不一样，低于这个数量系统根本不接单，小资金基本够不上。

2、权限要单独开。ETF申购赎回权限和普通交易权限不是一回事，得单独申请，找客户经理办，通常一两个工作日能下来。

3、交收规则不同。股票型ETF申购的份额一般次日才能卖出，赎回得到的股票也要次日才能动；跨境、债券、货币类相对灵活，有的当天就能回转。这块规则搞错，容易白等一天。

三、做申赎常见的几种用法

1、大额建仓。资金量大时直接在二级市场扫货会把价格推上去，走申购通道按净值成本建仓，冲击成本小得多。

2、调仓换股。手里有一堆成分股，想换成ETF一键持有，用股票申购ETF比先卖后买省事，也省了一轮买卖的佣金和价差。

3、配合套利。折溢价出现时，申赎就是套利的执行工具，这部分单独展开讲会更清楚。

四、成本怎么算才不吃亏

1、申赎费。部分券商对ETF申赎有减免政策，具体问清楚，不同渠道差别不小。

2、成分股交易的佣金。申购要买股票、赎回要卖股票，这一进一出都产生佣金，高频操作时是主要成本。这块建议提前和客户经理谈，说明资金量和操作频率，协商后通常能拿到优惠佣金。

3、其他费用。过户费、现金替代的溢价折价、冲击成本都要算进去。ETF本身免印花税，这一点比股票有优势。

五、容易踩的坑

1、成分股停牌。清单里有股票停牌，可能触发必须现金替代，成本和你预期的不一样。

2、现金替代的差价。允许现金替代的部分，基金公司按规则补券，补券价格和你买入价可能有偏差。

3、额度限制。部分ETF对单日申购设上限，行情火热时容易碰上暂停申购。

ETF申赎是给中大户和有一定操作经验的人准备的工具，门槛在份数和权限，难点在清单和交收规则。想用之前，先找客户经理把权限、费率、可用额度一次问清楚，拿小份额跑一遍流程，比看十篇文章都管用。

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