期货市场：上个交易日，纸浆期货主力合约低开后短暂下探，随后反弹回升，日盘大部分时段在窄幅区间内震荡整理，收于4576元/吨，较前一交易日收盘价上涨16元/吨（+0.35%）；加权成交量42.2万手，环比增加4.21万手；加权持仓量54.2万手，环比减少0.01万手。合约夜盘低开于4574元/吨，呈区间震荡走势，收于4576元/吨，较当日日盘收盘价持平。

库存与期货持仓：国内纸浆港口库存222万吨，周环比累库9万吨；当日纸浆期货仓单41.96万吨，环比减少3806吨。上期所多空持仓数据显示，上个交易日全部纸浆合约前20名会员合计持有多单36.21万手、空单39.3万手，净空单3.0954万手，环比增加3959手。

产业市场：上个交易日原木期货主力合约收报795.5元/立方米，较前一交易日收盘价下跌5元/立方米（-0.62%）；双胶纸期货主力合约收报3612元/吨，较前一交易日收盘价持平。纸浆现货市场价格持稳，山东地区针叶浆银星报价4770元/吨，阔叶浆金鱼报价4570元/吨；本色浆、化机浆、西南竹浆、华南甘蔗浆报价持稳。下游白卡纸、双胶纸、生活用纸和铜版纸现货价格持稳。

生活用纸：主力大厂装置运行平稳，部分中小型纸企生产节奏放缓，行业整体开工率呈下降趋势，最近一周产量29.93万吨，周环比下降1.8%。双胶纸：受纸机转产、交叉排产影响，行业生产维持低位，市场需求以社会书商刚需采购为主，最近一周产量17万吨，周环比下降9.09%。铜版纸：行业开工变化不大，市场货源供应充裕，需求端仍以社会面画册、宣传印刷需求为主，最近一周产量6.8万吨，周环比上升1.49%。白卡纸：大厂开工正常，下游接单量变动不大，最近一周产量34.1万吨，周环比上升0.59%。

总体来看：纸浆现货市场交投情绪一般，供需基本面延续前期格局，纸浆供应较为充裕，港口库存维持高位，去库速度不快；下游原纸整体开工率处于相对较低水平，终端需求回暖有限，采购以刚需补库为主。市场利好驱动不足，期货盘面有前期低位技术支撑，近期延续区间震荡运行。

策略：当前市场利好驱动不足，正信期货预计短期纸浆维持弱势区间震荡格局；操作上建议按区间思路对待，参考关键支撑位与压力位谨慎参与，重点跟踪港口库存及到港、出货节奏，纸企开工复产变化和下游低价补库力度，并严格做好风控。