商品指数周报

　　(2026年11月2日)

　　投资咨询业务资格

　　皖证监函字【2013】280号

　　徽商期货研究所

　　程序化部汪婷

　　从业资格号:F3078953

　　投资咨询号:Z0015876

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　　总体概况

　　截至2026年10月30日，徽商指数报于1705.32，周跌幅为4.23%。

　　贵金属指数下跌6.78%。

　　上周受通胀反弹预期升温、美联储鹰派利率决议的影响，贵金属板块集体下挫，COMEX黄金在4000美元/盎司附近震荡，COMEX白银大幅下挫，在10月29日美联储利率决议落地后破位下跌，最低触及51.15美元/盎司。内盘贵金属跟随外盘走弱，沪金跌破860元/克，沪银跌破13000元/千克，最低触及12128元/千克，创去年11月底以来新低，沪银主力从年初的32382元/千克回落至今已回撤50%以上，空头趋势明显，黄金相对抗跌，金银比价继续上行。

　　短期市场关注焦点依然为地缘政治局势和宏观政策，美联储鹰派预期仍是核心压制，市场交易主线从"加息是否落地"转为"提前定价中长期紧缩路径"。美元走强+美债收益率高位，共同推升贵金属持有机会成本，是当前压制金银估值的核心宏观变量。美伊间接谈判重启但进展缓慢，双方在核问题、霍尔木兹海峡等关键议题上分歧巨大。地缘风险通过“油价—通胀—利率预期”链条间接影响贵金属。短期或维持震荡偏弱，需重点跟踪中东局势与美国经济数据。长期来看，黄金多配价值依然存在，一方面全球政治经济秩序重构仍在持续，另一方面市场对美国财政可持续性担忧仍在加剧，叠加全球央行持续增持黄金，黄金的长期上行趋势不变。针对白银而言，其价格对利率变动更加敏感，在当前流动性收紧预期持续升温的背景下，预计白银表现或弱于黄金，金银比价或继续修正。

　　能化指数上涨0.43%。

　　苯乙烯：上周苯乙烯宽幅震荡，成本端波动主导行情。EB期货活跃合约收盘价由上周五的10258上涨到10684后逐步回落，周四盘中靠近10000点大关，随后又在周五大幅拉升到10404，上涨1.42%；华东现货基准价由11520元/吨降至11360元/吨，周跌1.39%。港口库存延续大幅去化、仓单清零构成底部支撑，但纯苯生产成本单周抬升756元/吨、下游EPS开工明显回落，压制价格弹性。综合判断：低库存与高基差仍提供支撑，成本抬升与需求转弱使上行动能不足，短期以宽幅震荡为主。

　　橡胶：沪胶主力19170元/吨跌2.72%、20号胶16245元/吨跌3.45%、BR涨6.55%，三品种背驰年内少见。泰国合艾胶水86.8泰铢/公斤同比高约30%，成本支撑未破。泰南降雨量下降，天气升水回吐。随着天胶价格走低，下游买货意向增强，需求总量未塌陷，价格下沿支撑较上周更实、上沿受买方不愿追高压制。青岛库存同比偏高、RU仓单同比增加、净空持仓增多。天胶短期或区间震荡、重心略偏弱。短线(1-2周)RU2701上方压力19500至19700元/吨，下方支撑18800至19000；20号胶压力16700至16900、支撑15800至16000。区间高抛低吸，但仓位宜轻；中期趋势单等待RU跌破18800且放量、或增仓上破19700再跟随。

　　聚丙烯：上周(2026年10月26日至10月30日)，聚丙烯期现货价格延续上涨态势。期货活跃合约收盘价周内累计上涨277元/吨，涨幅约2.77%，期价创近十年新高；华东现货拉丝价由11400元/吨涨至11900元/吨，周内上涨500元/吨，涨幅约4.39%，当前现货价格处于近年同期偏高水平，期现价格维持在高位。供给端产能利用率小幅回落，由66.42%降至65.44%；需求端下游综合开工率基本持平，报43.75%。库存方面全面去化，生产企业库存环比下降5.72万吨至39.95万吨。利润端煤制PP维持高利润，油制利润修复，PDH制与MTO制仍处亏损。美国中期选举前夕政策不确定性抬升，叠加原油成本支撑与库存持续去化，短期聚丙烯价格偏强运行，建议继续持有买入看涨期权。

　　其他板块涨跌幅如下，饲料指数下跌0.87%，油脂指数下跌1.47%，黑链指数上涨0.05%，石油指数上涨1.59%，纺织指数下跌0.35%，有色指数下跌4.53%，农产品指数下跌1.06%，中间品指数上涨1.34%。

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　　商品指数走势

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　　饲料指数走势

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　　油脂指数走势

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　　黑链指数走势

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　　石油指数走势

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　　纺织指数走势

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　　有色指数走势

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　　贵金属指数走势

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　　能化指数走势

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　　中间品指数走势

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　　责

　　声

　　明