行情表现

数据来源：同花顺iFinD

日内消息
　　1、11月锌价大概率维持小幅偏强格局
　　综合来看，11月锌价大概率维持小幅偏强格局，下方受矿端成本刚性约束，上方受产量回补与需求转淡预期压制。现货价格运行区间参考25000-26500元/吨。需要关注的风险点在于：若冶炼产量回补幅度超出预期，或北方需求下滑速度快于季节性规律，价格重心存在阶段性下移可能；反之，若海外能源扰动引发外盘供应担忧升温，出口窗口持续打开，则国内去库有望加速，对价格形成额外支撑。(卓创资讯)
　　2、上海金属网：沪锌走势较弱 下游刚需消费
　　今日上海金属网现货0#锌25585-25685元/吨，均价25635元/吨，较上一交易日上涨45元/吨，对沪锌2611合约报贴水60-升水40元/吨；1#25515-25615元/吨，均价25565元/吨，较上一交易日上涨45元/吨，对沪锌2611合约报贴水130-贴水30元/吨。锌价维持偏弱态势，盘中区间下跌，截止上午收盘沪锌主力合约下跌70元/吨，跌幅0.27%。今日现货市场未见显著改善，锌价走势维持弱态暂无回升迹象，下游按需消费多采意愿较低，持货商盘中对均价报+40左右，国产锌锭对12合约维持贴10元上下。(SHMET)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　11月3日上海0#锌锭现货价格报价25635.00元/吨，相较于期货主力价格（25355.00元/吨）升水280.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：外盘带动锌价修复，国内需求约束下短期震荡修复
　　

【期货盘面】11月2日交易日，实际主力沪锌ZN2612开25910元/吨、最高25940元/吨、最低25460元/吨、收25615元/吨，前结算25890元/吨，下跌275元/吨，跌幅1.06%；成交170767手，持仓112780手，减少660手，收盘位于全日区间中下部。11月2日夜盘开于25620元/吨，价格回升；同期伦锌走高，带动内盘情绪修复。

【现货基差】11月2日SMM 0#锌锭均价25585元/吨，较10月30日下跌250元/吨；SMM上海锌现货升贴水报贴水10元/吨，较10月30日的贴水15元/吨收窄5元/吨，区域报价有所修复。

【估值利润】10月30日SMM国产锌精矿周度加工费为-2350元/金属吨，较10月23日持平；精炼锌企业生产利润为-5697元/吨，同花顺硫酸市场均价1540元/吨，均较10月29日持平。11月2日SMM锌现货进口盈亏为-4808.21元/吨，较10月30日亏损收窄249.46元/吨，仍处亏损区间，进口补充受到价格条件限制。

【供需库存】截至10月29日，SMM镀锌周度开工率54.49%，较10月22日下降1.64个百分点；压铸锌48.16%，上升0.66个百分点；氧化锌52.92%，下降0.62个百分点，需求表现分化。11月2日七地锌锭社库18.38万吨，较10月29日增加0.05万吨；上期所锌仓单60632吨，较10月30日减少594吨。

【市场信息】1、11月2日LME锌总库存较上一业务日减少2700吨；独立公开表所列10月30日总库存为161275吨。（LME、Westmetall）

2、10月SMM精炼锌月度开工率79.45%，较9月下降2.85个百分点，冶炼产出仍受约束。（SMM）

3、北京时间11月2日23:00公布的美国10月ISM制造业PMI升至55.5，前值54.5，制造业扩张加快。（ISM）

【南华观点】锌夜盘回升与伦锌上涨相伴，海外库存继续下降为外盘提供支撑。国内矿端低加工费和冶炼亏损约束供应弹性，但镀锌、氧化锌开工回落，社库小幅增加，反弹尚难获得持续的现货需求推动。预计短期震荡修复，价格上行后更容易受到国内采购节奏约束，外盘支撑仍是当前反弹的重要来源。